筑牢业务发展安全屏障 券商打造差异化竞争力

随着政策支持力度加大与市场需求持续释放，券商科创债业务迎来发展机遇。在接受采访的券商人士看来，在服务科创债业务发展的同时，如何强化风险管控、实现差异化竞争，成为当下券商发力相关业务的关键。

支持业务高质量发展

随着科创债业务快速发展，其科创属性也对券商投行业务管理提出了更高的风险识别与管控要求。

国泰海通债券业务人士表示，公司围绕科创企业“轻资产、重研发”的特点，在尽调和信息披露方面强化了对无形资产、研发投入的核查力度，并突出科创属性、提升潜在风险的披露透明度。

“公司坚持统筹业务发展和风险管理，持续提升风险管理的专业性、前瞻性，保持对市场和业务的敏感性。”申万宏源证券相关负责人表示，针对不同科创企业的行业特性、业务模式、生命周期、发展阶段，公司扎实开展尽调工作，审慎评估潜在风险，在支持业务高质量发展的同时，牢守不发生重大系统性风险的底线。同时，公司可通过开展信用保护工具、信用风险缓释凭证、信用违约互换合约等业务，完善科创债风险分散分担机制，支持科创债发行和投资交易。

国联民生相关负责人表示，公司将积极构建跨部门协同机制，由债权业务部门与股权业务部门深度联动，在科技企业客户筛选、风险评估、资金科创用途研究以及客户承揽等关键环节形成合力，充分发挥各自专业和资源优势，通过信息共享、经验互通、联合研判，共同推进科创企业发债落地。

在风险管理层面，国联民生为科创企业制定细分的风险评估模型，依据企业规模、所属行业及成长阶段等建立差异化信评体系，实现精准风险评估。同时，引入第三方技术尽调、定期压力测试、增加风险缓释工具、强化信息披露、成立存续期专业跟踪小组等风险控制措施，对项目实现风险全流程管控，为科创债业务稳健发展筑牢安全屏障。

实现差异化竞争

科创债发行如火如荼，各家券商均在主动作为，抢滩科创债市场，力求实现差异化竞争。

申万宏源证券上述相关负责人表示，公司将采取“精准分层+技术赋能”策略，聚焦硬科技龙头与国企科改项目，依托股东资源与全牌照优势，提供“发债+战略投资+并购重组”定制服务，巩固高端市场。同时，联合交易所、科技园区打造“科创债生态平台”，创新结构化产品，深化“投行+PE”联动，构建差异化壁垒，从同质化价格竞争转向全链条价值竞争。

面对激烈的市场竞争，国联民生将进行多方向战略布局，一是深挖存量价值，包括稳固存量科创债发行客户、深度挖掘其他存量客户的潜在科创债项目，以及积极引导普通公司债的发行人客户探索科创债发行路径，实现客户资源的价值再开发；二是开拓增量业务，全力拓展符合债券市场“科技板”的新发行主体，重点聚焦券商等金融机构、科技型企业，以及头部私募股权投资机构、创业投资机构等，不断扩大客户储备。

此外，国联民生还将构建生态体系，着力完善债市“科技板”配套资源，通过梳理科创债申报最新机制、维护专业市场化增信机构等举措，优化业务生态环境，提升市场竞争力。