市场回暖下“双费”提升 公募让利投资者大势不改

2025年权益市场回暖，公募管理费收入与券商基金分仓佣金随之提升。然而，行业改革之下，降费大趋势并未改变。天相投顾数据显示，2025年券商基金分仓佣金费率同比再次显著降低；2026年以来，销售服务费、认申购费等变革也稳步推进。业内人士认为，行业生态加速向长期主义、价值导向转型，一个低成本、优服务、更稳健的财富管理新格局正在形成。

市场回暖下“双费”提升

天相投顾数据显示，2025年基金公司管理费收入为1322.72亿元，相较2024年的1226.78亿元，增加7.82%。有34家基金管理人的管理费收入超过10亿元。其中，易方达基金排名第一，达84.47亿元，华夏基金、广发基金、富国基金的管理费收入也在50亿元以上。

部分基金公司管理费收入金额增加较多，比如永赢基金、中欧基金2025年管理费收入增加逾7亿元，富国基金、兴证全球基金等增量也较大。

值得注意的是，在2025年股票交易量显著增加的情况下，券商分仓佣金小幅提升，但交易成本仍在下行。

数据显示，尽管公募基金2025年年报披露的股票交易量从2024年的20.51万亿元提升至29.21万亿元，增幅高达42%，但2025年券商基金分仓佣金收入小幅增加；因此，2025年的平均基金佣金费率为0.0365%，较2024年显著下降。

基金公司的佣金费率方面，南方基金、富国基金、国泰基金、华泰柏瑞基金等2025年已低于0.03%，同期最高的为0.13%。

“第三阶段”降费正式推进

2025年12月31日，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《规定》），自2026年1月1日起实施。这是公募基金行业三阶段费率改革的收官之举，标志着基金行业费率体系的系统性重塑正式落地。经测算，第三阶段调降销售费用每年将让利约300亿元。

今年以来，部分产品已开始降低销售服务费。Wind数据显示，截至3月30日，公募基金平均销售服务费率为0.325%，较2025年末的0.3254%有所下降。

认购费、申购费变革方面，一些基金销售机构也开始推进。易方达财富总经理韩香表示，目前，该机构对“e钱包”App销售的易方达基金旗下新发基金不收认（申）购费，并推进母公司关于存量基金不收销售费用的安排。对于其他基金管理人，以及新规过渡期内易方达旗下存量基金产品，投资者可使用“一键购”方式申购货基后转换为目标基金，其间豁免转换费，从而等效于不收申购费。

此外，对于基金投顾“双重收费”的改革指引，在过渡期内，易方达财富收到投顾策略底层基金的尾随佣金，也会在扣除相关税费后给予投资者。

盈米基金相关人士表示：此次费率改革通过数百亿元的让利，直接增厚投资者的收益口袋；以制度重构倒逼机构从规模导向转向价值导向，实现了行业生态的升级；通过引导长期资金入市、倾斜权益投资，为资本市场注入了长期稳定的动能。一个“成本更低、服务更优、市场更稳”的财富管理新阶段即将到来。