2025 年，面对行业周期波动与业务模式深度调整，智飞生物经历上市以来首次年度亏损。短期业绩波动，是公司从商业代理驱动向自主创新驱动转型的阶段性体现，叠加产品销售节奏变化、存货跌价与信用减值计提等因素影响，短期压力集中释放。进入 2026 年第一季度，公司经营活动现金流连续五个季度保持正向，标志着风险化解取得阶段性成效，经营基本面持续改善，企业发展韧性充分彰显。
作为国内生物制品行业的领军企业，智飞生物始终以长期主义为导向，主动推进系统性变革，在资金保障、战略合作、公司治理三大关键领域全面升级，为可持续健康发展筑牢坚实底座。在资金安全与流动性管理方面，公司构建起跨周期、多层次的资金保障体系，通过直接融资与间接融资协同发力，有效优化债务结构、增强财务韧性。公司成功获批 25 亿元科技创新公司债券，并完成首期 5 亿元非公开发行;同时联合十余家银行组建银团，获得 102 亿元、期限不超过 3 年的大额综合授信，顺利完成短期债务置换，财务安全边际显著提升。为进一步提升资金使用效率，公司成立专项工作组，加大应收账款清收力度，重点推进大额、长账龄款项回笼，资产周转效率持续改善，为研发创新、市场拓展与长期战略落地提供稳定现金流支撑。
战略合作模式的全面重构，是智飞生物实现高质量运营的关键举措。为从根本上化解单方承担市场风险、库存积压等长期隐患，公司积极优化与全球合作伙伴的利益共享机制，推动供应链关系向需求导向、动态匹配、风险共担转型。2024 年 11 月，公司与 GSK 调整战略合作协议，实现产品采购按市场真实需求动态调整;2026 年 4 月，公司与默沙东签署修订并重述的合作协议，建立更加灵活、高效的供需协同机制。公司与合作伙伴将在复杂多变的市场环境中深化互信、协同应对挑战。
在推进业务转型与风险化解的过程中，智飞生物持续完善公司治理、提升战略决策与风险管控能力。公司积极总结经验，明确提出强化行业趋势洞察、统筹短期安全与长期发展、深化商业化能力与自主研发协同、提升风险化解执行力四大提升方向，推动治理体系与运营能力全面升级。面向未来，智飞生物将继续坚守 “守护公众健康” 的初心，以更加稳健的经营、更加清晰的战略、更加高效的管理，稳步推进创新转型与全球化布局。
当前，公司已顺利度过阶段性调整期，风险出清成效显著，发展根基更加稳固。凭借深厚的商业化积累、持续强化的财务实力与不断升级的治理能力，智飞生物正以全新姿态迈向创新驱动新阶段，朝着世界一流生物制药企业目标稳步迈进，长期投资价值与成长潜力持续凸显。
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