同比大增逾500% 港股今年以来IPO规模超千亿港元

　　值得注意的是，与2025年一二级市场同步向上行情不同，今年以来港股二级市场震荡回调，并未与一级市场的火热状态同步。在业内人士看来，当前中东地缘冲突对全球风险资产的影响并未完全消除，港股短期内更加强调风险防范，除价值红利板块外，建议持续关注新能源板块。

　　不到3个月突破千亿关口

　　3月24日，泽景股份、凯乐士科技2家公司双双登陆港股市场。资料显示，泽景股份主要产品包括W-HUD、AR-HUD、CMS、透明A柱、透明车窗显示等智能座舱相关产品，凯乐士科技则是综合智能场内物流机器人提供商，致力于通过先进机器人技术重新定义供应链的运作模式。

　　2026年以来，港股IPO市场整体延续了2025年的火热态势，新股融资额较上年同期大涨，并突破了千亿港元关口。

　　Wind数据显示，截至3月24日中国证券报记者发稿时，今年以来港股上市新股数量已达34只，IPO融资额合计1044.92亿港元，新股数量较上年同期的13只大增161.54%，融资额较上年同期的160.29亿港元大增551.89%。2025年全年，港股上市新股数量合计117只，融资额合计2869.10亿港元，2026年以来不到3个月的时间里，上市新股数量便占到2025年全年的近三成，融资额占2025年全年的比重更是达到36.42%。

　　从单只新股融资规模看，2026年以来涌现了牧原股份、东鹏饮料2只融资额超百亿港元的新股，其融资额分别为120.99亿港元、110.99亿港元，融资额在10亿港元以上的新股达到23只，而2025年同期仅有4只新股融资额超10亿港元，单只新股的融资额最高也不超过40亿港元。

　　从新股行业分布情况看，2025年同期港股新股市场是蜜雪集团、古茗、布鲁可等消费企业“挑大梁”，而2026年以来新股市场的含“科”量则明显提升：前述34只2026年以来上市新股中，有6只来自半导体行业，数量与工业工程行业并列第一，其中的澜起科技、兆易创新、豪威集团也都是来自A股的明星企业；此外，还有4只新股来自软件行业，2只新股来自资讯科技器材行业，也都属于科技成长风格。

　　两大因素引发市场调整

　　尽管从新股表现看，2026年以来登陆港股的新股在上市首日破发的情况较少，部分新股上市首日股价较发行价翻倍，但与2025年港股一二级市场共同繁荣的局面相比，2026年以来，港股二级市场整体未能延续2025年的涨势，其中恒生科技指数的调整更为明显。

　　Wind数据显示，截至3月24日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数今年以来分别累计下跌了2.21%和4.65%，恒生科技指数今年以来累计跌幅达到12.42%。

　　是什么引发了港股尤其是港股科技板块的调整？对此，东吴证券海外策略首席分析师陈梦认为，在中东地缘冲突的背景下，战火重创伊朗、卡塔尔、科威特炼油厂，原油价格维持高位，美联储表态较鹰，压制市场流动性。此外，从产业层面看，腾讯控股、阿里巴巴-W等港股权重股相继进入对AI的大额投入期，市场担忧资本支出激增挤压短期盈利水平，导致科技股承压。

　　华泰证券研究所策略分析师李雨婕认为，当前中东地缘冲突对全球风险资产的影响并未完全消除，对港股而言，短期更应强调防范风险，但如果从中长期视角看待本次冲突，其催化了三个需求增长点，包括能源转型需求、美元结算和储备替代性需求以及安全的国际资金留存地需求，港股正在这三个需求的交界中，在长期结构性变化中有望受益于基本面企稳和人民币缓慢升值。“如果能够尽快完成相应配套基础设施建设，做好充分准备，香港地区有机会承接当前的新发展机遇。”

　　左侧布局需等待更明确的催化剂

　　从资金流向看，近期有消息称中东资金持续买入港股，这被视为有望丰富港股增量资金来源并提振港股行情。对此，广发证券策略首席分析师刘晨明表示，当前利率、汇率及外资流向均未显示出现系统性避险资金转移的迹象，中东资金可能仍主要作为港股IPO的基石投资者，其参与港股仍以一级市场基石投资为主，属于战略性配置而非短期避险行为。

　　李雨婕认为，短期避险资金进入香港并不代表立刻进入港股，对此需要客观看待，但从中长期看，总量上，海外资金来港有助于增加香港货币存量，提升市场流动性，并降低流动性风险溢价；结构上，资金和人员流动有助于增加对香港商业地产、财富管理、保险等服务行业的需求。从行业视角看，主权资金或更偏好与中东本土战略契合、具备长期增长潜力且合规透明的核心行业，如数字经济、新能源、高端制造业、医疗健康等，而私人财富在股票投资中或更偏好高股息标的。

　　对于港股短期表现，刘晨明认为，3月下旬或是观察窗口期，如果3月中下旬市场情绪能够有效好转，可关注恒生科技、港股通互联网等方向；如果后续再度出现超预期的流动性收紧情况，可以考虑港股红利板块的配置机会。

　　陈梦认为，当前恒生科技指数估值已明显回调，但左侧布局需审慎，建议等待更明确的催化剂。就资产配置而言，短期内市场波动风险较高，仍建议以防御为主，除价值红利板块外，建议持续关注新能源板块。