消费赛道崛起 多只ETF显著吸金

　　多家机构表示，大消费板块在经历长期调整后，估值已进入具有吸引力的区间，叠加春节旺季催化与促消费政策发力，板块配置价值正逐步显现。

　　大消费板块整体走强

　　2月2日至2月6日，A股市场主要股指震荡调整。在科技成长主线整体回调的背景下，大消费板块及部分红利资产，与科技股板块形成“跷跷板效应”。Wind数据显示，在上周涨幅排名前十位的申万二级行业中，有3个行业均来自于大消费方向，分别为：白酒Ⅱ、调味发酵品Ⅱ和饮料乳品。这三个行业指数的一周涨幅均超3%，显著跑赢上证指数、深证成指。

　　在领涨的龙头个股方面，东鹏饮料、贵州茅台、海天味业、青岛啤酒等多只龙头股上周涨幅领先。此外，随着春节长假即将来临，上周，中国东航、南方航空、圆通速递等多只航空或物流股的表现也较为强势。

　　从消息面来看，近期，商务部等多部门印发了鼓励春节消费的活动方案，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度。业内人士表示，春节作为消费旺季，各类消费需求释放有望提振大消费板块的表现。

　　多只消费类ETF净流入居前

　　值得注意的是，在近期大消费板块整体走强的同时，不少消费类ETF产品获得了较多的资金净流入。

　　Wind数据显示，截至2月6日收盘，今年以来汇添富中证主要消费ETF获资金净流入19.28亿元，易方达中证港股通消费主题ETF、富国中证消费50ETF等产品净流入额也超5亿元，在消费类ETF中排名居前。此外，在2月2日至2月6日当周，易方达中证港股通消费主题ETF、富国中证消费50ETF等消费类ETF产品资金净流入额领先。

　　另一方面，在上周A股科技成长主线出现震荡调整的背景下，在ETF涨幅排行榜上，消费类ETF产品也出现“集体霸榜”。Wind数据显示，上周涨幅排名前十位的ETF产品中，有多达9只产品为消费主题，这9只ETF产品的周涨幅均超过4%。拉长时间来看，截至2月6日收盘，多只消费类ETF产品今年以来的涨幅已突破10%。

　　估值或已进入性价比区间

　　对于消费赛道的投资机会，平安消费精选混合基金经理丁琳表示，A股传统消费板块从2021年之后就已开始调整，新消费板块从2025年下半年开始也出现了较大幅度调整。从调整的时间和空间维度看，大消费板块的估值或已进入性价比区间，可能具备中长期投资价值。

　　整体来看，目前，机构投资者在食品饮料等消费行业的持仓比例已处于历史低位，利空边际效应递减，利好边际效应则较为明显。当前时点可能已属于消费板块“黎明前的微光时刻”。同时，科技行业在经历2025年的大幅上涨后，整体进入高位震荡调整阶段。因此，随着近期市场波动增大，资金避险需求增加，消费板块有望成为阶段性避险板块。

　　从具体投资角度看，丁琳表示，将依旧关注潮玩、休闲零食、国货化妆品、茶饮、教育等细分赛道，同时关注传统消费领域率先走出拐点的公司。此外，考虑到巨大的海外市场空间，对于真正有能力出海的消费企业，也应重点关注。

　　浙商基金认为，近期有关部门部署提振消费专项行动，从实物消费到服务消费、从政策工具到实施机制形成全方位支撑。叠加春节消费旺季临近，“政策红利+旺季刚需”的双重共振，正为大消费市场注入强劲动力。

　　此外，春节旺季是观察消费复苏的“窗口”，而扩内需政策带来的是长期东风。大消费的核心投资逻辑已转向把握结构变革，聚焦品质升级、服务创新、数字赋能三大主线，投资者可筛选具备核心竞争力与供给优化能力的企业，在消费市场的长期发展中捕捉红利。