央行今日加量续作3个月期买断式逆回购

中国人民银行2月3日公告，为保持银行体系流动性充裕，2月4日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

考虑到2月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，本次操作为加量续作，实现净投放1000亿元。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对记者表示，2月仍然是信贷投放较为集中的月份，叠加春节前取现因素影响，市场对流动性的需求增加。央行通过买断式逆回购和中期借贷便利（MLF）操作，连续多月向市场注入中短期流动性，保障岁末年初金融市场平稳运行。

“这是近4个月以来，3个月期买断式逆回购首次加量续作。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次操作主要是为了保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头。他提到，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，意味着尽管2月有春节长假，但仍会有一定规模的政府债券发行，这将在一定程度上带来资金面收紧效应。央行通过买断式逆回购向银行体系注入流动性，可以引导节前资金面处于稳定充裕状态。

同日披露的中央银行各项工具流动性投放情况显示，在刚刚过去的1月，MLF净投放7000亿元，抵押补充贷款（PSL）净投放1744亿元，7天期逆回购净投放1678亿元，公开市场国债买卖净投放1000亿元。

“1月央行通过多种政策工具向市场投放流动性，期限覆盖从短期到长期。”董希淼表示，如此大规模的流动性投放，降低了短期内尤其是春节前实施全面降准的紧迫性。

王青认为，3个月期买断式逆回购加量续作，意味着近期降准的可能性进一步下降。1月15日央行宣布推出一批货币金融政策后，短期内货币政策或处于观察期。

展望其他流动性管理工具的投放，中信证券首席经济学家明明预计，2月资金面将面临跨节和现金扰动双重压力，预计6个月期买断式逆回购、MLF以及公开市场国债买入，可能维持1月宽幅投放的操作方式。

“2月还有5000亿元6个月期买断式逆回购、3000亿元MLF到期，预计央行都会开展一定规模的加量续作。”王青表示，接下来，央行将综合运用MLF和买断式逆回购，持续向市场注入中期流动性。