公募机构看好后市 均衡配置应对行业轮动

　　8月指数有望震荡上行

　　Wind数据显示，截至7月底，今年以来超九成主动权益类基金（统计包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金）取得正收益。展望后市，景顺长城基金认为，近期市场连续上涨后波动在所难免，但资金面发生积极变化，支撑市场维持相对积极的走势。短期来看，国内外扰动因素边际增加，叠加此前市场已积累一定涨幅，可能存在阶段性调整。但需要注意的是，A股市场资金面已出现积极变化，居民储蓄存款高增长叠加“资产欠配”的环境下，高回报率资产有较强的配置需求，随着市场赚钱效应的回升，市场有望进入场外资金流入与市场行情的正向循环状态。考虑到年初以来科技叙事的积极变化，以及国内逆周期政策仍有较大空间，股票市场本身估值相比债市具有较高的性价比。

　　民生加银基金表示，从基本面的角度来看，财政政策发力和消费领域展现韧性，二季度总需求进一步边际改善。在半年报业绩期，科技、消费、中游制造等领域均存在业绩边际改善的可能。预计在积极财政政策的支持下，下半年总需求有望保持平稳，经济下行的几率较低。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于相对较低水平，“资产欠配”情况依然存在。增量资金正反馈效应或逐步形成，有望推动8月指数继续震荡上行。

　　广发基金也表示，当前权益资产仍然处于相对适宜的环境之中：一方面全球宏观政策对权益资产来说较为有利；另一方面，国内稳市场政策坚定、负债端资金流入更为稳定，均对市场形成了有效支撑。

　　对于港股市场，博时基金认为，全球资金再平衡尚未结束，南向资金流入港股活跃，港股市场风险偏好持续高位，在流动性充裕的环境下，预计港股表现较强。

　　关注细分领域结构性机会

　　行业配置上，富国基金建议，重点关注三条主线的投资机会：一是产业趋势，科技成长修复空间仍在，下半年重磅催化可期，关注人工智能（AI）、军工、创新药等方向；二是政策指引，根据政策节奏增加对存在政策倾斜的内需消费方向的关注，同时可关注新能源等“反内卷”方向；此外，在低利率时代，红利资产仍是底仓选择。

　　金鹰基金认为，当前市场情绪处于近年来高位水平，建议在不确定性环境中继续以均衡配置应对潜在波动和快速轮动，当前可重点关注红利资产、位于低位的科技股等。

　　富荣基金建议，下半年投资采取稳中求进的策略，短期内高成长与“反内卷”板块可做适度轮换，行业方面重点关注成长赛道，如AI应用、半导体、医药等板块，以及“反内卷”政策受益板块，如电新、钢铁、有色等。

　　港股的配置方向上，招商基金认为，可考虑重点关注以下方向：科技与互联网龙头、消费复苏（包括可选消费与必选消费）、生物医药与创新药、高股息资产。