预焙阳极与电解铝行业联动增长，供需两旺态势凸显

中国财富网讯 近期，预焙阳极和电解铝行业呈现出蓬勃发展的态势，一系列新动态彰显了行业的活力与潜力。

预焙阳极是一种碳质电极，主要用于铝的电解生产，直接影响电解铝的电流效率、吨电耗等重要指标。其产业链主要包括上游原材料供应商、中游预焙阳极生产企业和下游电解铝生产企业。据中邮证券发布的《行业边际好转，龙头有望受益——预焙阳极专题报告》研报（以下简称“研报”），目前，供给端龙头优势逐渐凸显，需求端电解铝产量不断提升，需求持续景气。

在上游原材料供应方面，石油焦是决定阳极价格的重要原材料。据研报，一吨预焙阳极的制造需要1.27吨石油焦、0.16吨煤沥青以及60立方米的天然气，其中石油焦占据主要成本。而石油焦产出基本依赖石油炼化产量，其产量具有独立性。因此，石油焦的价格随着石油的价格变动而变动。据畅和悦新材料发布的《石油焦市场周分析报告——2025年7月14日–7月18日》，石油焦供应方面，国内原油期货价格或延续宽幅波动行情，变化率或在低位运行，本轮汽、柴油零售限价搁浅预期较强，消息面对国内油市的支撑力度有限。由此可以看出，预焙阳极会因为主要原材料价格上涨而导致其价格也上涨，呈上升态势。

在中游预焙阳极生产企业方面，索通发展股份有限公司（证券代码：603612，以下简称“索通发展”）作为预焙阳极的龙头企业，近期发布了2025年半年度业绩预增公告。公告表示，索通发展2025年上半年经营业绩能呈爆发式增长的态势，是行业红利和自身优势双驱动的结果。

公告称，在行业层面预焙阳极所处的原铝产业链发展态势良好，并且原铝价格上涨，带动预焙阳极价格上浮。公司层面，索通发展与下游优质客户合资的新建产能释放，山东索通创新二期34万吨、陇西索通30万吨预焙阳极项目稳步运行，带动产销量同比大幅增长。此外，索通发展已连续三年发布ESG报告，以高性价比产品及服务获海外客户认可，国外订单同比大幅增长。同时，索通发展通过部署智能系统、打造“智能工厂”，结合石油焦采购及工厂分布优势推进智能配料、排产等系统应用，降本成果明显，助力盈利能力持续提升。

从下游行业看，电解铝作为下游行业价格和利润不断上涨。华泰证券分析，电解铝因已有4500万吨/年的产能天花板，2025年6月开工率达96%（接近满产），供给端约束变化预期弱，主要受情绪带动。此外，氧化铝因产能相对过剩，政策对价格的情绪带动更显著。下半年光伏、汽车等领域需求或维持高增速，海外经济也有望修复，而氧化铝成本端偏松。华泰证券持续看好2025年下半年电解铝板块利润走扩。

随着原铝产业链持续向好，预焙阳极行业在原材料价格传导及龙头企业带动下有望稳步前行。华泰证券表示，2025年下半年电解铝板块基本面坚挺，利润值得看好。低库存支撑铝价高位，光伏领域需求下半年仍将维持较高增速，不会大幅下滑。此外华泰证券还表示，预期下半年铝价震荡上行，且氧化铝供需偏松，电解铝利润有扩大空间，对2025年下半年铝需求持乐观态度。（实习生闻烔赫）