净利最高预增218%！20家上市券商半年报预喜

从归母净利润规模看，国泰海通在前述20家券商中位居第一，公司预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元到159.57亿元，同比增长205%到218%。国泰海通表示，2025年上半年，公司稳步发展各项业务，取得较好经营业绩，同时积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，加快向国际一流投资银行迈进。

从归母净利润同比增速看，国联民生、华西证券均有望较上年同期增逾10倍：国联民生预计2025年上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增长1183%；华西证券预计2025年上半年实现归母净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%。

从前述20家券商业绩预喜的原因看，与A股二级市场表现关联紧密的自营投资收入及证券经纪业务收入增长，成为上半年业绩预增的核心驱动力。国金证券非银行业首席分析师舒思勤认为，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，其高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注主动型基金超低配的权重券商，以及估值显著低于平均水平的头部优质券商。