两主线布局餐饮旅游板块

在近几个交易日两市的震荡中，餐饮旅游板块升势较为连续。在昨日前期板块多数呈现弱势的背景下，餐饮旅游板块却依然收涨1%以上。本周前三个交易日，板块涨幅也超过4%。

东方证券认为，后市可沿两条主线逐步布局餐饮旅游板块内前期显著超跌、有望迎来估值修复机会的个股。主线一，为公司基本面回暖已在兑现中，估值有望稳步修复，回撤风险相对较小的个股；主线二，为受宏观经济影响相对更大的板块（酒店、出境游），随市场预期修复，有望在前期超跌基础上展现估值修复更大弹性的个股。

估值仍有优势

在周三两市震荡调整的背景下，板块方面呈现涨跌互现的格局。但在这样的背景下，餐饮旅游板块延续了此前的升势。截至收盘，餐饮旅游板块以1.30%的涨幅，位居中信一级行业涨幅次席。

在近期两市的震荡中，前期强势主线均出现乏力迹象，近几个交易日市场中表现较好的品种已主要轮换为前期相对弱势、近期补涨需求较高的品种。而自年初以来，相对于计算机、农林牧渔等动辄40%以上的涨幅，同期餐饮旅游板块15.13%的涨幅显然算不上优异。

一方面，此前较长时间的回调使得板块已回到相对低位区间；另一方面，本轮行情中餐饮旅游板块的相对涨幅较为有限。因而其在未来可能的行情中也具备补涨要求，随着本轮行情继续朝向纵深演绎，后市餐饮旅游板块仍将会有一定配置优势。

东方证券表示，餐饮旅游板块基本面韧性仍在，前期超跌整体市盈率仅30倍，处于历史大底，布局性价比凸显。从历史经验来看，东方证券认为，经历低估值后，旅游板块大概率凭借基本面的中周期刚性，在消费板块中率先迎来估值修复。

不乏交易机会

统计数据显示，2018年，国内旅游人数达55.39亿人次，比上年同期增长10.8%；出入境旅游总人数2.91亿人次，同比增长7.8%；全年实现旅游总收入5.97万亿元，同比增长10.5%。初步测算，全年全国旅游业对GDP的综合贡献为9.94万亿元，占GDP总量的11.04%。旅游直接就业2826万人，旅游直接和间接就业7991万人，占全国就业总人口的10.29%。

从上述角度来看，餐饮旅游板块的基本面并不会因短暂整理或回调而产生大的波动，低位增配价值依然显著。

分析人士表示，在此前长期回调中，餐饮旅游板块整体估值回落较为明显。而在本轮反弹过程中，餐饮旅游板块涨幅又相对较低，因而无论从业绩确定性和估值匹配的角度来看，还是从落后补涨的角度而言，板块后市都已不乏交易机会。