房企融资边际缓和 地产板块配置价值凸显

继19日大涨3.2%后，20日房地产板块明显回调，中信房地产指数收跌0.34%。机构分析称，尽管房地产调控政策短期不会放松，但房企融资有望边际缓解等积极信号正在出现，地产板块的配置价值凸显。

“短期需求端的调控政策暂难放松，但一些积极的因素正在出现，市场对于房企融资端、销售端和利润率的担忧逐步缓解，地产板块的配置价值凸显。”川财证券20日点评称，当前地产板块的估值在10倍之下，已经低于2014年板块10倍的估值，但与2014年相比，今年销售端保持较高增长，业绩稳定释放，当前地产板块配置的安全边际较高。

数据显示，2018年1-8月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点，保持两位数增长。1-8月份，商品房销售面积102474万平方米，同比增长4.0%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。此外，1-8月份，房地产开发企业到位资金106682亿元，同比增长6.9%，增速比1-7月份提高0.5个百分点。

“展望2018年下半年，房企的观点基本都认为房地产行业调控短期内依旧不会放松，但长远来看，随着城镇化进程的演进及我国人均收入水平的进一步上升，我国房地产行业仍有发展空间。而长效机制建立之后，将有利于房地产长期健康的发展，对长期政策回暖有信心。同时，行业的集中度未来会进一步提升。”天风证券固收首席孙彬彬表示。

孙彬彬指出，今年上半年房企融资环境仍然偏紧，融资成本普遍上行。随着防风险、去杠杆转向稳杠杆、表外业务监管放缓等积极因素的积累，房企的融资僵局边际上有望缓和。