A股“入摩”在即　上市公司任性停牌有望被遏制

中邮证券董事总经理尚震宇昨日对《证券日报》记者表示，“入摩”将增加外资对上市公司的配置，利于其市值的维护。对于想进入MSCI指数名单的上市公司，的确可以一定程度上解决其任性停牌问题，因为上市公司股票流动性是加入MSCI指数的必要条件，MSCI指数构建有一系列相对及绝对流动性指标，包括月均交易金额、月均交易比率(交易金额/自由流通调整后市值)、交易频度(包括交易天数)等。如果上市公司任性停牌，就不符合“入摩”的流动性标准。

有十年证券从业经验的独立经济学家徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，随着A股正式“入摩”，上市公司本身要考虑一些问题，比如，上市公司任性停牌的冲击影响将会更为显著。究其原因，一方面在于MSCI对任性停牌的问题比较重视，无序停牌容易扰乱市场的正常运行秩序；另一方面在于“入摩”之后，上市公司任性停牌将会影响到部分MSCI主题基金乃至部分被动型基金的操作，而停牌时间的未知因素，可能会引发股票复牌后的不可控投资风险，这也是MSCI比较担心的问题之一。

MSCI对A股市场任性停牌的现象给予了高度重视，据悉，一旦拟获纳入MSCI中国指数的成份股在生效前停牌，将会面临取消纳入资格的风险。

徐阳表示，可以把A股“入摩”当成根治A股上市公司任性停牌毛病的一个契机。但关键还是需要有强有力的监管与执行力，需要对屡教不改的任性停牌行为给予警告及处罚，从而更好维护A股的正常运行秩序和良好的国际形象。

彭博经济学家陈世渊对《证券日报》记者表示，对于A股上市公司而言，纳入MSCI有督促其加强市值管理、减少随意停牌的作用。上市公司任意停牌，损害投资者投资利益，也不利于公司信誉。从监管者角度看，加入MSCI可以倒逼资本市场开放和汇率市场化改革，并推进改善A股市场机制。

尚震宇表示，作为公众企业，上市公司有义务维护全体股东利益，任性停牌是对股东权益的侵害，必须加强对上市公司停牌的管理，建立完善的停牌制度来约束上市公司行为，特别是细化相关细则，避免上市公司钻漏洞，从而切实保障投资者合法权益。