科创板两周岁：市值突破4.9万亿，“硬科技”烙印更深更亮

7月22日，上海证券交易所，随着铜锣的敲响，大全能源、瑞可达两家公司正式登陆科创板。至此，科创板上市公司达到313家，截至下午收盘，总市值超过4.9万亿元。科创板打造了一个“硬科技”企业的高效资源配置平台，打通了产业资本和社会资本的有效衔接，“硬科技”的烙印，更深更亮。

两年的科创板实践，以注册制试点带动的资本市场系统性改革，深刻改变着A股市场的生态环境——投融资实现动态均衡，好公司能获得好价格，投资者有获得感，市场各方归位尽责，法治建设实现顶层设计。

“硬科技”的试验田

一组数据可见：资本与科技的融合产出了较好的典范。从融资额来看，科创板两年内实现IPO融资额3800亿元，占到同期A股总融资额的43%。成长性来看，科创板公司2020年和今年一季度，七成以上公司营收、净利润同比增长，显著高于市场整体水平。研发投入来看，2020年科创板上市公司研发投入384亿元，同比增长22.61%；一季度的研发投入占营收比重均值达到18.9%，远超A股其它板块。

一张图谱可见：科创板上市公司的布局与全球资源配置的趋势高度吻合。300余家科创板上市公司基本都集中于六大战略新兴行业，其中新一代信息技术、生物医药和高端装备制造行业占比近八成。集成电路（占比35%）、生物医药（占比25%）领域已形成一定聚集效应，去年全球新增生物医药类上市公司中上交所排名全球首位。在半导体、软件、生物制药等多个面向科技前沿的“硬科技”领域，科创板已汇聚了一批涉及各产业链环节、多应用场景的创新企业。

深化改革的“新市场”

科创板建设与发展的两年，是以“注册制试点”为引领的资本市场深化改革启动的两年。市场化、法治化的改革理念，推动科创板建设从系统性迈向纵深，带动了发行、上市、交易、治理、退市等一系列环节的结构性改革。

投资人有获得感。一年前，作为科创板第一只代表性指数科创50正式发布，至今涨幅超过50%，在境内外主要股指中处于领先地位。科创板公司的硬科技属性受到投资者广泛认可。市场运行平稳，交投稳中有升，交易秩序良好。目前科创板累计开户数789万户，今年上半年科创板日均成交额320.6亿元。

投资者结构逐渐完善。今年以来，科创板的流动性和活跃度显著提升。尤其是机构投资者占比稳步提升，目前专业机构持有科创板流通市值比例为41.7%（沪市主板为16.6%），较去年底提升3个百分点。科创板的国际投资属性也在不断加强。今年以来，已有12只科创板股票首次进入沪股通标的，16只科创板股票分别纳入富时罗素、明晟（MSCI）核心指数体系。目前外资持有科创板流通市值666亿元，较去年底增加115%。

更制衡、相对均衡的市场。以“信息披露为核心”的注册制改革在科创板得到了充分的检验。审核端，一方面“硬字当头”，把好企业入口关；另一方面加大上市条件的包容性，降低发行成本、形成明确预期。今年以来，科创板企业从受理到上市委审议平均用时132个自然日、审核用时45天，审核周期接近成熟市场，审核淘汰率始终保持在17%左右。发行端压严压实中介机构责任，强化“申报即担责”的责任意识，引入“保荐+跟投”的利益绑定机制，引导市场主体归位尽责。

两岁的科创板，肩负着建设中国特色资本市场的重任、助力国家科技自主创新的使命。在进一步全面深化改革的关键时点，科创板注册制试点改革，应进一步聚焦服务“硬科技”的核心目标，以结构可持续实现发展的可持续，稳中求进、守正创新，真正成为科创企业聚集的成熟市场。