首页 >  理财 >  正文

基金经理长期看好低估值高分红策略

2019-11-23 09:31 来源 : 中国证券报        作者:张焕昀

分享至

原标题:部分红利指数短期表现欠佳 基金经理长期看好低估值高分红策略

Wind数据显示,今年以来截至11月21日,上证红利指数上涨4.83%,中证红利指数上涨9.35%。而同期创业板指数上涨超37%,沪深300指数上涨超29%,上证指数上涨超16%。

看重上市公司高股息,高分红的红利策略,一直以来是市场中较为常见的选股方法之一。然而,今年以来,部分红利指数的表现却低于主流权重指数。基金人士认为,从长期来看,低估值、高分红策略仍表现优异。展望年内与2020年,消费和科技占比高的主流指数会有更多机会。

分化行情所致

今年以来红利指数表现平平,甚至大幅低于主流权重指数。对此,大成基金数量与指数投资部总监黎新平表示,今年以来,红利指数表现不佳的主要原因是单市场选股及行业分化加剧。从指数规则上看,上证红利指数以沪市A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票为成分股,以反映沪市高红利股票的整体表现。

黎新平表示,今年以来,深市股票整体走势强于沪市,单市场选股是上证红利指数走势较弱的原因之一。从行业分布情况看,上证红利指数今年在涨幅最好的食品饮料、电子、家用电器、医药上低配;在同样涨幅靠前的农林牧渔、计算机、非银板块上完全没有配置,错失了今年的行情板块和主题热点。而上证红利指数配置比例较高的房地产、交通运输、汽车和公用事业均是今年涨幅靠后的几个行业。

融通基金指数与量化投资部副总监何天翔表示,从因子角度看,今年以来红利因子的超额收益为负,的确跑不赢主流指数。具体来看,这两只指数权重较大的成分股,今年以来整体表现一般。

长期视角依然有效

这是否意味着相应投资策略所对应的股票存在低估?如何看待其中的投资机会?

对此,长城基金量化与指数投资部总经理雷俊表示,低估值、高分红的策略不应着眼于短期收益,而应该关注长期的收益与波动率比。参照沪深300指数的市场表现,截至2019年11月20日,同样的基期,沪深300目前点位是3947点,中证红利是4232点。这说明从长期来看,低估值、高分红策略表现优异。如果截取2008年以来两只指数的市场表现,可以看到,中证红利全收益指数在大多数年份的表现,并不逊色于沪深300全收益指数,甚至略占优势,这也说明红利指数长期来看具有显著的投资价值。

黎新平表示,四季度可以适当关注中证红利指数。首先,中证红利指数与上证红利指数选股规则接近,均是以筛选高红利股票为目标。但是,中证红利在沪深两市选股,解决了单市场没有行情的问题。其次,9月底国资划转社保基金进入全速推进阶段,中证红利成分股中,国有及国有控股的相关概念股数量过半,随着社保基金的不断发展壮大并成为股市中的一支重要力量,分红将越来越受到市场重视。

再次,通常四季度至来年初是上市公司逐步实现盈利预期,并公布分红预案或分红实施情况的时期,市场对红利的关注度将显著提高。最后,MLF利率下调,有利于市场无风险利率下行,提高高分红股票吸引力。最后,中证红利目前处于低估值、高股息状态,具备债性的稳健收益和安全边际,同时,其指数的长期收益相对于沪深300、中证500表现更优。

何天翔则表示,从因子角度看,低估值和高红利因子今年以来的表现都不如主流指数。今年以来表现较好的因子,主要集中在盈利和业绩因子上,表现好的行业则集中在消费和科技板块,反映出市场更加偏好稳健盈利能力和良好业绩增长的行业和公司。

成长价值均有机会

展望年内与2020年,更看好哪一种风格策略的投资机会?

雷俊表示,从长期来看,指数类基金都将具有很好的投资机会。随着市场日趋成熟,未来A股市场指数投资的重要性将越来越凸显。短期来看,创业板指可能是不错的选择。创业板指数由科技+成长双轮驱动,其指数构成偏重高科技产业,如TMT、生物医药等,这些产业是国家重点鼓励和支持的战略发展方向,具有显著的投资价值。从配置角度来看,更看好高股息、低波动的指数,这类指数会受到资产配置和估值修复等因素的影响,也有较好的投资机会。

黎新平认为,未来一段时间,业绩基本面是一个非常重要的选股因素。在选股上,将逐渐回归基本面的价值投资理念,重点关注盈利高、业绩稳健的股票。其次,另外一个选股的重要因素是外资配置情况。随着外资的加速流入,外资的配置策略会影响市场的走势。进入11月,MSCI的扩容将会进一步为A股市场带来增量资金,本次扩容集中在大盘和中盘股,因此大中盘低估值和盈利稳定的股票都会是外资重仓配置的标的。

何天翔认为,消费和科技占比高的主流指数会有更多机会。以深证100指数为例,这只指数的成份股中,消费和科技行业占比高达74%,且多为行业内龙头公司,是主流宽基指数中最高的。

责任编辑:闫梅
相关推荐
  • 500亿元国家先进制造产业投资基金二期成立

    500亿元国家先进制造产业投资基金二期成立

    ​11月2日,第三届中国企业改革发展论坛发布的《中央企业高质量发展报告》中国家开发投资集团有限公司分报告显示,国家先进制造产业投资基金二期已经成立,募集规模500亿元。基金二期的成立将加快我国制造业迈向全球价值链中高端,推动...
    2019-11-03 09:41
  • 12大任务明确 全面深化资本市场改革蓝图绘就

    12大任务明确 全面深化资本市场改革蓝图绘就

    9月10日证监会发布消息,9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,包括发挥科创板的试验田作用、推动上市公司提高质量、补齐多层次资本...
    2019-09-11 08:08
  • 科技主题基金扎堆成立 投资者可借道公募分享红利

    科技主题基金扎堆成立 投资者可借道公募分享红利

    投资者可以借道指数基金,今年以来共有34只科技主题基金成立,也有跟踪科技相关指数的ETF。
    2019-08-20 08:50
  • ETF规模激增 价格战越演越烈

    ETF规模激增 价格战越演越烈

    2018年至今,股票型ETF的流通份额从704亿份激增至2176亿份,在短短一年半时间内,骤增209%,多只ETF份额出现10倍以上增长。华安基金发行的创业板50在短短一年半时间内,场内份额从2.8亿份提升至150亿份,此前还一度超过200亿份,该基金...
    2019-06-18 08:43
  • 被动投资领域鏖战正酣 ETF成基金公司增量利器

    被动投资领域鏖战正酣 ETF成基金公司增量利器

    华夏创蓝筹和创成长两只创新ETF6日开始发售,还有正在发行的战略新兴ETF联接基金的3只指数产品同时在市场上“吸金”。再加上分别于6日、7日和9日发行的银华深证100ETF、银华MSCI中国A股ETF联接基金和富国创业板ETF
    2019-05-10 08:13
  • 4万亿公募基金可投资科创板股票

    4万亿公募基金可投资科创板股票

    此外,业内也在等待科创板主题基金的获批,届时普通投资者就拥有更多的选择,也可以借道科创主题基金来参与科创板。
    2019-04-19 08:42
  • 指数巨头跑马圈地 指数投资对战日趋“白热化”

    指数巨头跑马圈地 指数投资对战日趋“白热化”

    ​随着投资者日益认可指数投资,国内指数巨头的竞争也趋于“白热化”,定制指数更是蔚然成风。近日,上交所公告发布11条新指数,其中有4条指数由嘉实基金定制。而今年1月,华夏基金也向深交所和深圳证券信息有限公司定制了两条创业板指数...
    2019-04-04 08:42
  • 指数上涨“歇口气” 行业主题投资有望接力跑

    指数上涨“歇口气” 行业主题投资有望接力跑

    上周中小板整体表现良好,中小板指和创业板指分别上涨2.38%和5.52%,而上证指数全周下跌0.81%。受此影响,宽基ETF的涨幅也大幅收窄。Wind统计数据显示,截至2019年3月8日,全市场ETF在上周的平均收益率为0.39%,其中有91只ETF净值上涨,...
    2019-03-13 08:32

关注中国财富公众号

微信公众号

APP客户端

手机财富网

热门专题