成都先导专注原创新药早期研发服务

成都先导药物开发股份有限公司(简称“成都先导”)的科创板IPO申请状态近期变更为“已问询”。成都先导成立于2012年，公司成立至今一直围绕着DNA编码化合物库（DEL）技术潜心研究与创造，专注于原创新药的早期链段研发——苗头化合物和先导化合物的发现。此次拟募资6.6亿元，投资新分子设计、构建与应用平台建设项目以及新药研发中心建设项目。公司称，本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开，是从公司战略角度出发，对公司现有主营业务、创新药物开发和国际化营销服务能力的全面提升。

行业发展空间大

成都先导主营业务为利用其核心技术——DEL技术，提供药物早期发现阶段的研发服务以及新药研发项目转让。具体业务包括：DEL筛选服务、DEL库定制服务、化学合成服务、新药研发项目转让等。

公司主营业务药物发现等属于CRO领域。随着全球制药企业研发投资成本上升、研发周期变长、研发成功率降低，作为社会分工专业化的产物，CRO企业凭借其低成本、高效率、专业化的特点，服务范畴已涵盖药物研发的整个过程，成为医药研发产业链中不可缺少的环节。目前全球已有超过50%的制药公司和生物技术企业应用研发外包服务，进一步促进了药物CRO行业的快速发展。

从市场规模看，2010年-2018年全球药物CRO行业的销售额稳步增长，由251亿美元上升至489亿美元，年均增长率达到8.69%，占全球药物研发费用的比例由2010年的23%上升至2018年的36%。

近几年来，一方面，我国医药行业陆续出台相关政策鼓励1类创新药，许多自主研发创新药企业方兴未艾；另一方面，我国60%-70%的传统医药企业不具有新药研发能力，需要借助专业的药物研发服务公司完成。我国医药研发服务企业相对于欧美国家具有成本优势，国外大型药企近年来也将部分研发外包服务向中国等地区转移。因此，我国医药CRO企业有较好的市场发展前景和较大的成长空间，2018年中国药物外包服务行业市场规模已达到678亿元人民币，同比增长超过20%。

招股说明书显示，我国药品市场需求持续增长，在医药行业细分加剧、上市许可人制度落实、药品CRO行业全球化趋势进一步加强等因素影响下，预计至2022年，国内CRO市场规模将达到1402亿元，预测2019-2022年均增长率在20%左右。

从细分领域来看，天风证券认为，公司主营业务为DEL技术相关的小分子药物早期发现研发服务，属于临床前CRO中药物发现研究服务。招股说明书显示，近年来随着我国新药研发环境的逐步成熟，研发投入不断增加，我国药物发现CRO市场规模呈快速增长态势，2018年中国药物发现CRO市场规模为78亿元，2011年-2018年年复合增长率达到24.8%。预计至2022年中国药物发现的市场规模将达到220亿元，2018年-2022年复合增长率约为30%。