玉米期价持续下行 底部支撑渐现

5月下旬以来，国内玉米系期货呈震荡下行走势。分析人士表示，目前临储玉米拍卖继续降温，玉米市场整体供应充足，叠加玉米下游需求相对平淡，使得市场对玉米期价的看涨心态受阻，预计短期内包括玉米及玉米淀粉在内的玉米系期价或偏弱运行；另外，市场预期玉米有产需缺口，且存在政策底的支撑，中长期看涨的思路不变。

上涨动力不足

Wind数据显示，自5月20日以来，玉米期价及玉米淀粉期价呈持续下挫态势。截至7月3日收盘，玉米期货主力C1909合约报1939元/吨，与5月20日盘中所创2021元/吨的阶段高位相比，已累计下跌逾4%；玉米淀粉主力CS1909合约报2379元/吨，与5月20日盘中所创2477元/吨的阶段高位相比，累计跌幅接近4%。

广州期货指出，在近期玉米系期价持续下行的同时，玉米现货价格亦连续走弱，这从侧面反映出当前的供应较为充足，而贸易商观望气氛相对较浓。

广州期货表示，从目前的拍卖情况来看，临储拍卖已经进入第六轮了，总成交量降至33.57%，上一周为46.11%，平均成交价降至1667元/吨，比上周下跌10元/吨。成交量与成交率总体出现下滑，市场参与热情也逐渐降温，随着东北拍卖粮陆续流入市场，市场的供应阶段性也较为宽松。

另外，南北方港口库存方面，广州期货指出，截至6月21日，辽宁四港总库存为390.3万，环比减少7.4万吨，北方贸易主体收粮大幅减少，港口库存亦继续减少；南方港口内外贸玉米库存总量为117.9万吨，库存也是相对于北港来说居高不下，这在一定程度上也反映了南方饲用消费不振的情况。

方正中期期货表示，临储玉米拍卖继续降温，市场参与热情持续降温，拍卖底价提高的利多情绪逐渐被弱化，玉米价格重归基本面。

成本仍有支撑

分析机构表示，目前玉米市场供应充足，下游需求端相对平淡，短期来看玉米价格上涨动力不足，但受成本支撑下跌空间也不会太大。

方正中期期货表示，目前我国国储玉米库存降至不足8000万吨，那么随着后期抛储的进行，在没有有效的进口冲击下，那么库存随着时间的推移将降至一定低位，对于价格来说有着明显支撑。而对于目前的国储抛储低价加上运费升贴水等系类费用成本大概在1850元/吨，这也是当前玉米的成本的硬支撑。

玉米淀粉期价主要是随玉米期价波动，目前部分玉米淀粉生产企业恢复生产，开机率有所回升。加工利润方面，国内玉米淀粉生产企业加工利润大多亏损，并且玉米淀粉阶段性供给充足，部分企业存在挺价心态，造成玉米淀粉底部支撑，也难有大幅下降。基于此，方正中期期货预计玉米淀粉期价将继续随玉米期价波动。

中粮期货则表示，国内玉米市场进入拍卖季，拍卖底价是市场的底部支撑，今年底价已提高200元/吨。另外，2019/2020年国内玉米种植面积下降已成事实，年度供需仍有缺口，考虑到后期天气题材炒作和临储快速去化，玉米期货长线看多逻辑不变。