供需偏松 玉米期价再创阶段新低

近期，国内玉米价格持续走低，25日玉米期货主力1905合约一度创下逾9个月新低。分析人士表示，随着天气逐渐回暖，售粮进度加快，市场供应增加，但终端饲料企业采购谨慎，且深加工企业备库不积极，使得近期玉米价格承压。但考虑到种植成本以及远期供需存在缺口等因素，后市玉米价格进一步下跌空间或有限。

期现货双双走弱

昨日，国内玉米期价继续走低，主力1905合约盘中最低至1780元/吨，创下2018年5月16日以来新低，收报1784元/吨，跌1.49%，今年以来累计下跌超过4.5%。

美尔雅期货研究员姜振飞表示，本轮玉米价格下跌的主因是，随着天气逐渐回暖，地趴粮储存不易，售粮进度加快，而下游饲料企业采购谨慎，深加工企业备库也不积极。

现货方面，卓创资讯数据显示，春节过后，华北地区玉米价格整体走势疲软，刚刚过去的周末又迎来集中下跌，其中深加工厂普遍下调30元/吨-70元/吨，部分厂家甚至一天三次下调价格。

卓创资讯玉米分析师徐学平表示，短期内华北地区玉米市场正承受三重压力：其一，由于气温逐渐回升，东北地趴粮不断上量出货，但由于饲料企业采购不积极，大量流入华北市场下游深加工企业，对本地粮形成较强冲击；其二，下游饲料、深加工需求低迷，厂家原料库存较足，采购意愿不强；其三，国际贸易局势缓和，市场预期后期进口将增多，囤粮意愿退缩。

关注需求端情况

根据天下粮仓数据，截至2月15日当周，南方港口库存内贸量总计为104.2万吨，进口量为2.6万吨，共计107万吨，环比上升0.8%；北方港口库存为344万吨，环比增加2.2%。姜振飞表示，春节过后，货物到港后，由于提货减少，集港量迅速增加。此外，由于天气逐渐转暖，东北售粮速度加快，工厂生产还在逐步恢复阶段。目前，北方港口库存变化量不大，而南方港口库存随着节后工厂陆续复工，需求增加，高库存压力或将得到缓解。

对于后市，徐学平表示，目前华北地区市场余粮尚多。此外，随着气温不断回暖，3月集中售粮压力还将增加。而由于下游饲料需求低迷，玉米淀粉等利润微薄，厂家都在极力打压玉米价格来争取利润以保证生存空间，预计未来一个月将是玉米市场最困难时期。建议粮商在短期操作上要灵活处理，如果资金紧张，可选择多观望少操作，以随收随走为佳。

姜振飞则认为，南方港口高库存压力或将逐渐释放。种植成本、农民惜售粮情绪仍在，以及远期供需存在缺口也有望给多头带来一定的信心。预计玉米价格进一步下跌空间有限，但如果谷物进口政策完全放开，空头情绪势必凶猛。