连续两月发行超千亿元 银行二级资本债继续飙车

在商业银行资本充足率承压背景下，银行补充资本的步频不断加快。其中，二级资本债券密集发行。

数据显示，今年前四个月，银行二级资本债券发行金额超过3600亿元，相当于去年全年的七成多。作为补充二级资本的方式，二级资本债券由于发行相对便利，成为银行争相使用的工具。

发行量集中猛增

Wind统计，今年1月至4月，商业银行二级资本债券共计发行了3620亿元，较2018年前四个月732亿元的规模，同比增长高达394.55%。

从机构数量上看，融资渠道有限的非上市区域银行是发行二级资本债的主力。今年以来，发行二级资本债券的银行数量超过了20余家，其中包括6家城商行以及8家农商行。这14家银行合计发行了195亿元规模的二级资本债券。但这些银行的债券发行规模较小，大部分在1亿元至50亿元区间。

当然，从发行金额上看，大行和股份行的发行量占据总体发行量的绝对比重，发行金额的区间在百亿至千亿级别。例如，今年以来农业银行、工商银行、民生银行和中国银行的二级资本债券累计发行金额分别为1100亿元、1200亿元、400亿元和300亿元。

随着去年3月份央行发文鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券，二级资本债券的发行持续火爆起来。

数据显示，2018年全年已经发行的商业银行二级资本债有70只，规模共计4907.20亿元。其中，发行“洪峰”主要集中于9月至10月，这两个月共计发行19只债券，发行额逾3200亿元。今年3、4月份也是二级资本债券发行高点，发行规模分别超过1200亿元、1500亿元。

华创证券研报表示，随着商业银行早期发行的二级资本工具将在今年集中进入可行权期，预计商业银行在第一个5年可行权期不仅不会行使赎回权，发行规模还可能持续上升。

银行全方位“求钱若渴”

“今年以来商业银行积极发行二级资本债券，一是因为监管鼓励银行拓展资本补充工具补充资本；二是今年以来市场资金面持续充足，债券利率较低，发行二级资本债可以帮助银行节省成本。”天风证券银行业首席分析师廖志明表示。

Wind统计显示，2018年商业银行二级资本债券的平均票面利率水平为5.47%，今年前四个月的平均票面利率为5%。

另外，在非标回表等监管因素影响下，以及商业银行自身支持民营企业等实体经济的发展需求下，银行资本更是多多益善。尽管目前绝大多数银行的资本充足率满足监管标准，但在补充资本方面一直处于“焦虑”和“未雨绸缪”状态。

在商业银行资本的三个层次中，二级资本债属于二级资本的一个组成部分，属于破产清算的资本，但不是持续经营的资本。发行二级资本债券后可有利于银行整体资本充足率的提高，但对核心一级资本、其他一级资本的提高并无影响。

除了内源性盈利留存补偿外，传统外源性补充一级资本方式渠道有限，且限制较多，主要是发行股票、定增、优先股等方式。

这也是今年监管层鼓励商业银行多渠道补充资本的原因。为支持银行其他一级资本的补充，今年以来财政部、央行先后发布文件支持永续债的发行。而在商业银行发行永续债补充资本后，其资本机构有望改善。