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美国经济比看上去要疲软? 美联储或保持按兵不动

2019-04-28 17:49 来源 : 中国财富网        作者:解方 原创

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中国财富网讯(解方)美国经济本周五交出亮眼成绩单。美国商务部公布的初值数据显示,美国今年第一季度GDP增速高达3.2%,远超此前市场普遍预计的2.5%左右。尽管GDP增长强劲,但有专家指出,从关键指标来看,美国经济可能比看上去疲软。

美国各季度GDP增长率。来源:美国商务部经济分析局

短期因素推动经济增长

道琼斯旗下新闻网站MarketWatch刊文指出,州及地方政府财政支出的增加是推动美国一季度GDP超预期增长的一大意外因素。文章指出,相较于去年第四季度同比下降1.3%,上述政府支出在今年第一季度同比上升3.9%,增速创三年来新高。文章分析称,此前长达35天的美国联邦政府部分停摆是造成地方政府加大支出的主要原因。

除此之外,企业库存的增加和贸易逆差的缩小也合计贡献出超过一半的GDP增长。MarketWatch指出,美国企业一季度新增商品库存接近320亿美元,推动GDP增长约0.7%。另一方面,美国一季度出口同比增加3.7%,进口同比下降3.7%,使得贸易逆差缩小,推动GDP增长超1%。

多位专家在接受美媒采访时认为,库存增加和贸易逆差缩减都属于短期因素,可能不会在此后几个季度重现。“这都是些摇摆不定的因素,不会在第二季度出现。” 华尔街投行Jefferies首席金融经济学家Ward McCarthy告诉CNBC,“我认为它们在第二季度或者不产生贡献,或者会拖累经济表现。”

Macroeconomic Advisers执行董事Ben Herzon在接受《华盛顿邮报》采访时也指出,“第一季度的数据夸大了美国经济的实际状况”。“美国企业在疯狂的累积库存,这种做法不会持续。”

关键指标揭示美国经济比看上去要疲软

剔除上述短期因素后,专家指出,作为衡量经济健康水平的一项关键指标,对国内购买者的最终销售额(Final Sales to Domestic Purchasers, FSDP)显示,美国经济比看上去要疲软。

由于该指标旨在衡量美国消费者、企业和政府的花费总额相较于去年同期的变化,因此可以反映出真实的内需状况。数据显示,相对去年第四季度2.6%的增长,该指标在今年第一季度仅同比上涨1.3%,为自2013年以来最低增速。

紫色曲线为FSDP同比变化。数据来源:美联储。

“第一季度内需(包括投资和消费)表现较弱” 摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner对《纽约时报》称。

巴克莱银行首席美国经济学家Michael Gapen也对《纽约时报》表示,第一季度企业开支疲软。“企业开支并未在政府停摆结束后出现有意义的反弹。” 他说。

前北卡罗来纳大学政府学院助理教授Karl Smith在彭博撰文称,美国内需在持续变弱。“第二季度几乎肯定会变得更弱。” 他写道,“美国经济远称不上健康。”

美联储将大概率保持观望

值得主义的是,尽管GDP实现强劲增长,美国的通胀率在第一季度却不升反降。数据显示,美国一季度的核心通胀率为1.7%,低于去年第四季度的1.9%。在通胀率始终低于美联储所设定的2%的通胀目标的情况下,市场普遍预计,美联储将会继续维持当前的利率政策。

“对美联储而言,开动马力加息将变得非常艰难。” 三菱日联金融集团(MUFG)首席金融经济学家Chris Rupkey告诉CNBC,“一个有待解答的谜题是强劲的经济增长为何未能提升通胀率。”

美国银行美国短期利率策略部负责人Mark Cabana也认为美联储将继续保持耐心。“我不认为美联储的政策立场将在下周出现任何大的变化。” 他说,“当前最恰当的做法就是保持耐心,静观事情的发展。”

责任编辑:吴芃
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