二季度A股将迎结构性收益行情

A股连涨两日迎来二季度的开门红，多家机构相继发布二季度或月度投资策略，普遍认为权益市场的流动性环境将较为宽松，外部环境向好发展，将迎结构性收益行情，行业配置倾向以消费、医药为代表的成长板块及周期股龙头。

看好二季度权益投资

展望后市，泰达宏利基金权益团队表示，二季度整体流动性环境或将维持宽裕，权益市场有望出现显著的结构性收益行情。具体而言，社融余额增速下滑的趋势已经扭转，拐点已经出现，在贸易争端不加剧的情况下，经济总需求将相对平稳，国内基建需求恢复情况较好。

方正富邦基金认为，股市估值仍处于较为合理水平，基本面预期较之前也相对更为积极，减税降费对于企业盈利改善发挥积极作用，更加重视降低社会融资成本进一步强化剩余流动性改善逻辑，股市被置于更重要位置也意味着资本市场生态更为稳健。尽管北上资金有所减缓，但倾向于认为这是阶段性现象，从全球估值对比以及MSCI、道琼斯、富时指数纳入A股比例提高的节奏来看，4、5月份及之后将再次出现恢复性流入。从节奏来看，4月市场将会出现冲高回落，5、6月受益于资金修复，市场表现将再次好转。

和聚投资认为，创业板的风险偏好已到达相对过热的区间，估值结构性差异再现，创业板已然不便宜，核心资产更具配置价值。越来越多的细分行业景气向上，利润增速的拐点提前到来或成为二季度市场最大的预期差。风险方面，外部环境是制约市场发展的重要因素，中美经贸谈判大概率向好发展。

行业配置侧重绩优龙头

对于二季度或74月份行业板块配置，泰达宏利基金权益团队和泰旸资产公开了具体的投资策略，前者持续看好A股中具备年内业绩环比改善能力的细分行业和领域，后者看好消费、医药及周期品中的子行业龙头股。

在细分行业选择逻辑上，泰达宏利基金权益团队偏好结构性景气的板块，满足以下三个原则：第一，两年来基本面持续下修，估值持续下修至底部，机构持仓低；第二，2019年基本面优于2018年，有改善的迹象；第三，行业本身受益流动性的持续宽松。包括具备阿尔法收益属性的行业有农业、券商、传媒、通信电子、计算机及地产板块等。

泰旸资产表示，随着开放程度不断提高，A股市场将加速机构化，外资长期买入中国权益类资产的趋势没有改变，消费、医药等行业的优质蓝筹依然有表现的机会。具体而言，随着个人所得税、企业增值税下调及家电刺激等政策落地，消费行业将显著受益，看好白酒、化妆品、免税、家电等细分子行业龙头，未来还要持续挖掘餐饮、轻工等细分子行业的潜在龙头。医药行业将沿着业绩和创新两条主线继续展开演绎。另外，相对看好周期品中行业格局较好的子行业龙头，如化工、工程机械、重卡等。