2018 VC/PE IPO成绩单出炉：IDG资本获19个IPO夺冠，行业整体账面回报率为240%

在经历了2017年的IPO大年后，2018年可谓风云突变，不少VC/PE机构在退出环节连连受挫。

日前，投中信息、投中研究院联合发布《2018中国企业IPO市场数据报告》。报告显示，2018年全年，全球市场IPO数量全面下降，但整体募资规模不减反增。其中，A股IPO数量仅为2017年的1/4，直接导致人民币基金退出难度加剧。

而在机构层面，IDG资本以19个IPO夺得2018年VC/PE机构IPO成绩单的第一名，红杉资本中国基金以15个IPO紧随其后。其中，港股在2018年成为了诸多机构的主要退出渠道。

A股审核从严导致数量锐减

根据报告数据显示，2018年，全球中企IPO数量为321家，相比2017年的598家大幅减少。而整体募资规模不减反增，达到4162亿元，增幅达20%。

分析市场表现不难发现，A股审核的严格性，直接导致了2018年IPO数量的全面下降。但规模不减反增的原因，投中研究院认为，一方面由于今年港交所出台相关政策吸引新经济公司入市，成为全球IPO最为活跃及募资规模最大的市场，另一方面伴随“独角兽”概念股的热潮，大额募资情况比去年有很大增长。

具体分市场来看，A股方面，受证监会市场监管影响，A股市场IPO数量在2018年出现大幅下跌，为105家，仅为去年436家的1/4不到。相比数量变化，2018年募资规模为1378亿元，没有出现急剧下滑，约为去年募资规模的3/5。

与此同时，今年A股市场大额募资情况频发，拉高市场整体募资水平，仅3只独角兽（工业富联、宁德时代、药明康德）及A股募资Top5中的剩余其他企业年内的上市，就为A股IPO募资规模贡献了3/8的力量。

港股方面，2018年港股共计有205家IPO企业（不含转板及介绍上市），其中中企有176家，占比高达6/7，成为中企IPO主战场；同时今年港交所以2173亿元的IPO募资总额登顶全球交易所IPO之最。

在股票市场表现不佳的背景下，2018年的IPO成绩单呈现出冰火两重天的局面。其中，作为今年积极推进新上市制度改革的港股市场，因上市门槛拓宽、上市条件有所宽松，吸引了众多新经济公司入市，助推了全年港股市场的IPO募资规模。

其他，中企在美股及其他市场上市企业数量为40家。美股及其他（青岛海尔FWB上市）大额募资集中在3、7、9、12月，大额募资主要来自于热门IPO，比如3月的爱奇艺、B站，7月的拼多多，9月的蔚来汽车、英语流利说、云米科技、趣头条、触宝科技，12月的腾讯音乐、蘑菇街、360金融。

从行业分布来看，2018年中企IPO企业当中，从募资规模来看，互联网企业IPO占比最高，很明显与港股鼓励创新科技企业上市的政策息息相关，不过互联网企业IPO数量排行位居第六位，数量上没有绝对优势，但是IPO规模最高，可见其受市场的追捧程度。

IPO数量排名：

制造业：19；金融：12；建筑建材：12；IT：8；医疗健康：7；互联网：6；房地产：5；汽车行业：4；连锁经营：4；教育及人力资源：4；其他：19。

IPO规模排名：

互联网：18%；建筑建材：14%；制造业：14%；金融：13%；医疗健康：9%；电信及增值：5%；房地产：4%；其他：23%。

VC/PE机构IPO小幅回升

回顾2018年VC/PE机构的IPO战绩可以看到，2018年IPO退出小幅回升，科创板设立为市场带来福音。全年IPO退出回报主要集中在6/7/12月，退出波动大，整体退出回报率维持在240%，IDG资本喜提年度IPO战绩第一名，获投19家公司上市。

2018年受A股IPO审核严格的影响，全球市场IPO中企数量大幅回落，同时，港股市场今年推出新政吸引新兴及创新企业，打破交易记录，IPO募资金额为全球之最，为机构退出提供通道。

2018年IPO账面退出回报金额和平均账面回报率均有所回升，整体变化不大，预计短期内仍不会有所起色。

投中研究院分析认为，我国VC/PE所依赖的主要退出路径仍是A股IPO。在当前A股的发行制度下，投资机构面临着退出周期长、不确定性高的问题；同时，今年IPO发审的放缓也对VC/PE的退出产生一定影响。11月提出设立科创板无疑是创投寒冬的曙光。

对于中国企业IPO来说，2018年尽管A股行情惨淡，但是港股和美股上市企业有增无减，获投企业纷纷赴港上市或海外上市寻求出路。

报告显示，2018年VC/PE机构IPO账面退出回报金额主要集中在6/7/12月，远超全年平均水平；全年平均账面回报率波动显著，整体维持在240%左右。

从总体来看，2018年的全球资本市场表现并不乐观，以往长期登顶全球IPO之首的A股市场，今年的IPO核发数量以及募资数量均逊色于港股市场。

投中研究院分析认为，回顾今年的情况，在港股市场放开争议多年的“同股不同权”之后，A股市场也加快对“同股不同权”的探索与试点。就在近期，不仅将同股不同权的公司纳入至港股通的渠道，而且对于近期市场关注度很高的科创板也可能获得放松的预期。

其预测，2019年IPO审核将延续从严态势，继续优化产业生态结构，对符合国家战略发展规划的创新型企业加快审核速度。随着科创板加速推进，更多科技型、新经济业态类企业将寻求在科创板上市。

至于港股方面，投中研究院分析认为， 2019年港股IPO市场仍将大概率保持强势，融资额预计最多达到2300亿港元。