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鲍威尔“放鸽”称利率接近中性水平 美元跳水

2018-11-29 08:02 来源 : 中国证券报·中证网        作者:昝秀丽

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美东时间11月28日,美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上的讲话指出,他和其他美联储货币政策委员会FOMC决策者都认为,美国经济前景稳固,利率“略低于”(just below)中性区间。这与其上月初“美国经济表现相当正面”的讲话有重要区别,市场普遍认为,联储基准利率已接近中性水平,暗示未来加息次数可能较少。

“我和FOMC的同事以及很多私营部门的经济学家都预计,(美国经济会)持续稳步增长,失业(水平)低,通胀接近2%。”鲍威尔称,“以历史标准看,(美联储的基准)利率仍低,它们仍略低于(just below)”预测对经济影响为中性的广泛区间,这个预测区间水平意味着,“增长既不是加速也不是放缓”。

而10月3日鲍威尔表示,美国经济表现“相当正面”,美联储再也不需要保持超低利率,要循序渐进地转向中性利率,“当前可能距离中性利率还有一段长路”。

鲍威尔28日言论似乎感受到了来自于特朗普和市场的多重巨大压力。鲍威尔10月讲话后,引发了美股多轮跳水,三大指数先后进入修正区间(自高点回落超10%)。

此前,美国总统特朗普因加息问题8次点名鲍威尔,讲话前一日(27日)再次对美联储主席鲍威尔进行“炮轰”,特朗普成,现在他对自己选择鲍威尔出任美联储主席的决定“一点不高兴”,认为美联储的所作所为与他们应该做的“相去甚远”,和与近期美股抛售及通用汽车裁员等事件脱不了干系,“我在为美国争取更大利益,但却得不到美联储的支持,直觉告诉我,美联储犯错了,正在伤害美国经济。”

值得关注的是,美联储新任副主席克拉里达的观点与鲍威尔相似。他在前一天(27日)的讲话中表示,当前利率水平仅略低于美联储长期中期利率预测值,渐进加息是合适的。对于现阶段的加息周期而言,对数据的监控尤为重要。政策何时达到中性是一个判断问题,FOMC有各种观点。围绕中性政策和就业最大化呈现的不确定性表明,需要依赖数据做决定。

华尔街日报评美联储主席鲍威尔发言,认为这将开启美联储潜在鸽派的道路。华尔街日报指,今日行情反应如此剧烈,是因为市场发现了鲍威尔本次发言与10月3日发言的不同之处。他上次提到“目前到达中性利率仍有很长的距离”,这暗示利率并没有接近既不刺激也不抑制经济的水平。但这次鲍威尔说利率“略低于中性水平”就显得非常令人惊讶,或许这将开启美联储潜在鸽派的道路。

对于鲍威尔的最新讲话,资管公司Bleakley Financial评论称,如果下月联储再加息一次,美国联邦基金利率区间会达到2.25%-2.5%。如果3%是中性水平,那么2.5%就是略低于3%。市场将此理解为,可能还剩两次加息就结束了。

不过也有经济学家认为,市场对鲍威尔的讲话进行了过度解读。Pantheon Macroeconomics的经济学家Ian Shepherdson认为,鲍威尔个人的观点很可能偏鸽派,但他并没暗示FOMC的利率预期点阵图即将改变。和以往一样,美联储最终会按照数据告诉他们的行事,而美国失业率已经降到3.7%,还在下行,这让联储决策者斡旋的空间非常小。

目前,外界普遍预期美联储依然将在12月加息,但在2019年加息几次的问题上分歧巨大。美联储11月点状图显示将加息三次,鲍威尔讲话后,芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,若每次加息25个基点,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,从今年12月到明年12月,美联储合计加息两次的几率为38.6%,一天前预计为36.7%,一个月前为32.9%;合计加息三次的几率较低,为22.9%,一天前预计为25.6%,一个月前为30.1%。

鲍威尔鸽派讲话后,美元指数急跌。11月28日,美元指数纽约尾盘跌0.53%报96.8641,创一周新低。欧元兑美元涨0.66%报1.1367,英镑兑美元涨0.64%报1.2824,澳元兑美元涨1.12%报0.7307,美元兑日元跌0.09%报113.685。

责任编辑:吴芃
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