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央妈祭出新招稳汇率,你看懂了吗?

2018-11-02 07:11 来源 : 中国财富网        作者:梁肖廷   原创

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近日,在岸、离岸人民币兑美元均跌破6.97关口,创逾10年新低,距离7的心理价位也只有一步之遥。某些市场人士惊呼:汇率“保卫战”一触即发!关键时刻,央行出手了。

10月31日,央行发布公告称,将于11月7日(周三)通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2018年第一期3个月期和第二期1年期中央银行票据,发行量均为100亿元人民币。这一举动带有强烈的稳定外汇市场预期的信号。公告发布后,离岸人民币兑美元快速反弹逾90点,一度收复6.97关口。截至11月1日18:41,离岸人民币兑美元汇率已经升至6.94。

央行此举如何理解?中央银行票据为何会影响人民币汇率?对于很多连人民币在岸价和离岸价都分不清楚的小伙伴来说,应该是一头雾水吧!中国财富帮(微信号:cfbondcom)今天给大家科普一下。

离岸人民币汇率与在岸人民币汇率

人民币汇率可以理解为人民币相对外币来说的价格,就是1元人民币能兑换多少外币,或者1单位外币能兑换多少人民币。

最常用的汇率就是人民币兑美元,采用直接标价法,也就是1美元能兑换多少人民币。比方说人民币兑美元汇率为6.5,就是说1美元可以兑换6.5元人民币。

人民币不仅仅在国内交易,海外也设有交易中心,比如香港。国内市场上的人民币价格就叫做在岸人民币汇率;海外市场上的人民币价格就是离岸人民币汇率。在岸人民币与离岸人民币的区别如下:

制图:梁肖廷

离岸人民币汇率由国际投资者交易形成(主要在香港),主要由市场决定。当大家都急着抢购人民币抛售外币时,离岸人民币升值压力上升;当大家争相抛售人民币买美元时,离岸人民币贬值压力上升。

央妈授权中国外汇交易中心于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日银行挂牌的该货币对人民币的“中间价”。在岸人民币汇率围绕中间价,在上下2%的幅度内波动。

发行央票如何影响汇率?

汇率的影响因素包括外汇市场上货币的供求关系、货币购买力、利率、国际收支水平等,其中最主要的因素之一就是供求关系。

人民币的汇率主要由外汇市场上人民币的供给和需求决定。当外汇市场上流通的人民币大于交易参与者对人民币的需求时,也就是供过于求,人民币就会贬值;相反,当供不应求时,人民币就会升值。

中央银行票据是一种公开市场操作,是央行调节流动性的工具。此次央行在香港发行100亿中央银行票据,本质上相当于从离岸市场上收回100亿元人民币,减少离岸市场上的货币流通量,推动人民币汇率走高。

在人民币逼近关键“心理位置”的档口上,这个举措无疑是给外汇市场打了一针“镇定剂”。

为什么是香港?

香港是全球主要的离岸人民币中心,香港离岸人民币同业拆借市场利率已成为全球影响力最大的离岸人民币市场利率,香港的离岸人民币即期汇率也已成为海外离岸人民币市场的主要参考汇率。

因此,在香港发行离岸央行票据是不二之选。

专家解读

中银香港首席经济学家鄂志寰认为,发行央票后,可以在两个市场汇率差距比较大的情况下,推动离岸市场和在岸市场汇率趋同,从而保持人民币汇率预期的基本稳定。

武汉科技大学金融研究所所长董登新表示,此次央行发行票据主要目的是把离岸市场上充盈的人民币回笼,改变离岸市场人民币对美元的供求关系,有利于提升人民币的汇率。

华创证券宏观经济研究主管张瑜认为,发行100亿元央票对离岸流动性起到收缩作用,促使离岸人民币拆借利率上升,从而有一定的稳汇率作用。

责任编辑:张维嘉
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