首页 >  要闻 >  正文

央行连续暂停逆回购 市场再起正回购猜测

2018-11-25 08:48 来源 : 上海证券报        作者:黄紫豪

分享至

央行连续暂停逆回购,市场人士猜测,正回购到期资金或已悄然而至。

根据央行公布的10月货币统计数据,其他存款性公司“对中央银行债权”、货币当局“其他负债项目”分别环比增加了4000亿元左右,这被解读为央行可能在10月进行了类似“正回购”的操作。不过,近期央行在公开市场操作公告中并未显示进行过正回购操作。

对此,中信证券固收首席分析师明明认为,10月份时市场流动性总量较高,因此商业银行可能请求央行通过正回购来帮助管理流动性。他表示,在2013年的上一轮紧缩周期,正回购操作就在资产负债表数据上有所体现。

跨月资金面波动现端倪

“央行在10月底进行这种类似正回购的操作,目的可能是将降准+月末财政支出所释放的两轮增量资金中的一部分平滑到11月。”国盛证券固收首席分析师刘郁表示。

实际上,就10月中旬至11月初的几个关键时间节点来观察,货币市场资金面确实出现了与正回购猜测相对应的变动,隔夜Shibor自10月下旬的低位快速上升,在11月1日呈现“波峰”,同时在11月上旬呈现“波谷”。

对此,她解释称,降准及财政支出释放,使得月末的流动性十分宽松,30日隔夜Shibor低至1.566%。央行可能在该时点启动了类似正回购的操作,期限可能为7天或14天,因而没有在月底之前到期。

自10月30日后,资金面一度呈现边际趋紧的态势,而在11月5日、13日前后则又经历了两轮隔夜利率的下行。刘郁认为,如果央行在10月30日进行了7天、14天期的正回购操作,则到期日恰好在这个两段附近。

但也有市场人士持不同观点,华泰证券研究所首席宏观研究员李超认为,通过其他存款类公司的资产负债表数据并不一定能够倒推出正回购操作。据他介绍,其他存款性公司对中央银行债权的范围不止于正回购,还包括除准备金存款以外的诸如央票之类的其他债权。

多方因素造成逆回购暂停

“11月份正回购到期只是暂停逆回购的原因之一。”明明表示,央行暂停逆回购主要是为了促进货币政策传导机制通过长期资金投放来解决流动性缺口。同时,11月份税收收入较少、货币市场流动性总量比较高,使得央行没有必要通过开展逆回购操作投放短期流动性。

李超也认为,造成逆回购暂停因素较多,比如10月份专项债发行较多,使得地方财政支出也随之增加,这就导致短端流动性总量较高,央行也就不开展逆回购进行短端流动性投放。

他表示,逆回购是一种较为常见的操作,是根据流动性状况来决定是否投放,包括财政支出、准备金率变动、缴税缴准、外汇占款变动,都有可能扰动短端流动性。未来,央行是否重启逆回购投放短端流动性,要根据各因素扰动情况来定。

责任编辑:郝梦圆
相关推荐
  • 上交所就发布《回购细则(征求意见稿)》答记者问

    上交所就发布《回购细则(征求意见稿)》答记者问

    近日,上交所起草完成《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》(以下简称《回购细则》)并向市场公开征求意见。就《回购细则》出台的背景和主要内容,上交所有关负责人回答了记者的提问。
    2018-11-23 18:12
  • 上市公司加快股份回购进程

    上市公司加快股份回购进程

    上市公司回购进程仍在持续。11月16日晚间,多家公司披露股份回购预案或进展情况。其中,海亮股份、诚志股份拟回购金额均超过4亿元。而世纪华通则将回购资金区间由之前的10亿元至20亿元,上调至15亿元至30亿元。
    2018-11-17 08:46
  • 央行逆回购连停13日 资金面边际趋紧

    央行逆回购连停13日 资金面边际趋紧

    今日早间央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2018年11月13日不开展逆回购操作。
    2018-11-13 09:40
  • 股份回购助力“错杀”公司价值回归

    股份回购助力“错杀”公司价值回归

    继《公司法》对有关公司股份回购的规定进行专项修改后,证监会等三部门近日联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》(简称《意见》)。专家认为,《意见》将促使资本市场投资者恢复理性,纾解部分上市公司的流动性困境,被“错杀”的公司有...
    2018-11-13 07:41
  • 上市公司“护盘式”回购标准明确

    上市公司“护盘式”回购标准明确

    三部委:公司股价低于每股净资产或20个交易日内股价跌幅累计达30%的,可以为维护公司价值及股东权益进行回购
    2018-11-10 08:07
  • 证监会等三部门发布支持上市公司回购股份意见

    证监会等三部门发布支持上市公司回购股份意见

    为进一步提高上市公司质量,健全资本市场内生稳定机制,促进资本市场长期健康发展,根据《全国人民代表大会常务委员会关于修改 <中华人民共和国公司法> 的决定》的规定,证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意...
    2018-11-10 08:04
  • A股迎史上最大回购潮 股权质押堰塞湖解除警报

    A股迎史上最大回购潮 股权质押堰塞湖解除警报

    截至11月8日,今年以来共计609家A股公司实施完成了869次回购,合计回购资金达336.73亿元,已回购股份数达48.25亿股。而2015年至2017年回购金额分别为46.66亿元、105.5亿元、79.14亿元,这也意味着今年11个月的回购规模已超前三年总和。
    2018-11-09 09:08
  • A股史上最大规模回购潮!是时候抄底了吗?

    A股史上最大规模回购潮!是时候抄底了吗?

    A股行情持续低迷,目前大盘仍在2600点整数关口上下震荡。随着《公司法》修正案对回购股份有关规则的明确,上市公司回购热情节节攀升,回购金额、数量均创下历史新高。
    2018-10-31 06:49

关注中国财富公众号

微信公众号

APP客户端

手机财富网

热门专题