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A股史上最大规模回购潮!是时候抄底了吗?

2018-10-31 06:49 来源 : 中国财富网        原创

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A股行情持续低迷,目前大盘仍在2600点整数关口上下震荡。随着《公司法》修正案对回购股份有关规则的明确,上市公司回购热情节节攀升,回购金额、数量均创下历史新高。

Wind数据显示,截至10月29日,今年A股已实施的股票回购规模达308.71亿元,远高于2017年83亿元和2016年105亿元的规模。日前,中国平安发布公告称,拟回购总额不超过总股本的10%,若按此上限计算,回购金额近1100亿元。如此大规模回购,将如何影响股价?如何影响市场?

什么是回购?

回购就是上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回该公司发行在外的一定数额的股票。

回购完成后,公司可以将回购的股票注销,也可以将其作为“库藏股”保留,仍属于发行在外的股票,但不参与每股收益的计算和分配。

股票回购起源于上世纪50年代的美国。自2009年以来,美股最大的买家就是公司本身。据美联储数据,2009年一季度至2018年一季度,标普500指数成分上市公司总共回购自身股票总金额达到4.23万亿美元。

回购有什么用?

回报股东,公司回购注销股份可以提高每股收益;

稳定和提振股价,向市场传递公司股价被低估的信号,增强投资者信心;

通过股份回购调节股票供应量,实现股价的价值回归;

实施股权激励或员工持股计划,提升员工凝聚力和公司竞争力。

A股史上三次回购潮

据统计,2011年以来,A股市场共经历了三次回购潮。第一次是2012年10月至2013年6月,第二次是2015年8月至2016年6月,第三次是2017年11月至今。

今年以来,很多上市公司的股价持续下挫,甚至创下历史新低,其中不乏很多业绩和现金流还不错的公司,这些公司通过股票回购维护股价的意愿大大增强。可以看出,回购数量与大盘走势有一定的关联性。

广发策略研报分析,前两次回购潮均是在A股较为低迷的时期出现,回购潮结束或接近结束时,A股已经见底。

2012年10月至2013年6月的回购潮出现在2010-2014年熊市的底部区域附近,回购潮尾声刚好与上证综指最低点重合。2015年8月至2016年6月回购潮出现在2015年6月股灾爆发后,2016年1月上证综指触及2638点底部,直至2016年5月这轮回购潮才结束。

当前这轮回购潮持续时间已接近上两轮回购潮,侧面印证了A股已处于估值底部区域。

海通证券研究发现,美国的标普500指数走势与标普500回购规模也保持高度同步性,并且在2010年以后明显增强。可见股票回购是推升前期美股牛市的重要原因之一。美股、港股的股票回购均是市场助推器

哪些公司出手最大方?

据统计,截至10月30日,今年以来已实施回购金额最高的三家公司为美的集团、永辉超市和均胜电子,回购金额分别为18.29亿元、16.28亿元、15.55亿元。

中国平安近日发布公告,拟回购总额不超过总股本的10%。据估算,中国平安总市值约1.13万亿元,若按照10%上限计算,未来将有近1100亿元的回购资金注入市场。尽管尚需经股东大会审议,这份“史上最大回购方案”仍获得市场高度关注。

今年以来计划实施回购金额居前的部分公司

数据来源:Choice 制表:中国财富网

投资者该不该跟投?

信达证券研究开发中心高级策略分析师谷永涛认为,股票回购短期内对股价有明显提振,但长期看,股价表现依赖于企业经营以及宏观环境。当前市场环境仍较弱,投资者对经济下行及境外因素的担忧较大,股指压力没有明显减缓。建议投资者避免盲目追逐热点,持有一些中长期或低估值、业绩较好的板块或个股。

安信证券首席策略分析师陈果认为,当下市场跌幅大、估值低、政策利好不断,政策底部已现,而市场底仍待探明。投资者应该积极关注市场出现的积极变化,近期尤应重视政策支持下的上市公司股份回购带来的市场机会。

资料来源:广发策略《三次回购潮大起底》、中国证券报、东方财富网

责任编辑:张维嘉
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