A股震荡筑底 百亿私募不减仓

连续反弹之后，A股市场近两日震荡调整。多家研究机构数据显示，反弹以来，私募整体仓位较此前继续下降，接近历史中低水平。但据中国证券报记者多方调研，多家百亿私募近期已加仓一成左右，大体保持中性仓位，前期仓位较高的百亿私募也并未在本轮反弹中减仓。这些私募表示，市场下行空间有限。

百亿私募加仓

融智·中国对冲基金经理A股信心指数最新月度报告显示，目前私募的平均仓位为57.84%，而10月份同期仓位为62.50%，环比下降4.66个百分点，私募整体仓位水平仍旧处于中低位。具体来看，17.80%的私募目前处于满仓状态，相比上月20.49%有所下降；66.10%的私募仓位在五成及以上，仓位较高的私募占比变化不大。33.90%私募的仓位处于半仓以下，其中5.08%的私募处于空仓观望状态。

不过，记者了解到，多家百亿私募近期不仅未减仓，反而有所加仓。北京某管理规模超百亿元的私募表示，“我们仓位变化一向不大，此前仓位平均为五至六成，近阶段平均加仓一成左右，差不多六至七成，小幅参与此轮反弹，但整体仍属于中性仓位。”沪上某百亿私募亦表示，“近期并未减仓，旗下反而有一只基金加了些仓位。整体看，旗下基金仓位中位数为四成左右。”

针对具体的加仓方向，上述北京某百亿私募表示，“此前看好的化工板块等逢低略微加了点仓，整体偏挑选个股逻辑，中盘股看得较多，对小盘股还是很谨慎的。”他进一步表示，“短期看政策，包括外围利空缓和等因素推动阶段性的风险偏好修复，有利于市场的结构性反弹。中期压力较大，经济预期较弱，尤其是10月份相关数据显示，刺激政策的效果还未显现。”

警惕底部斩仓风险

部分此前仓位较高的百亿私募，虽然未能在本轮反弹中加仓，但也并未减仓。“由于此前仓位并不低，因此近期没有明显加仓，但也没有减仓，在底部区域盲目减仓同样会带来风险。”北京某规模超百亿的私募表示，“对看好的方向一直比较乐观，在前期市场调整中就一直积极布局加仓，仓位一段时间以来一直处在相对较高的位置。”

“仓位不低。”另一家百亿私募表示，“没什么好减仓的，都已经到底部区间了，越到这个时候越没有理由减仓。目前看好估值相对低位的个股，一方面政策底逐渐见效，另一方面，宏观经济较弱的环境下也会出现不错的行业和公司。”

值得注意的是，今年以来私募业绩总体表现不佳。据格上研究中心数据，统计管理规模50亿以上或管理规模30亿以上且机构成立满5年机构的股票策略产品，从10月底已披露的业绩看，38只股票策略产品仅2只当月收益为正。截至10月底，今年以来这38只股票私募产品无一取得正收益，回撤幅度最大的超过30%；回撤幅度在10%以内的产品仅7只，占比不足两成；回撤幅度超过20%的产品有14只，占比36.84%。

对于仓位控制较好、净值回撤较小的私募而言，近期市场企稳反弹成为布局良机。一家净值回撤在10%以内的中型私募表示，反弹以来仅小幅加仓，总体仓位维持在四成不足五成，仓位变化不大，当前主要策略还是精选业绩增长有保证、估值偏低、各方面“无死角”的个股。另一家净值回撤在5%以内的中型私募表示，在反弹开始的两周内就已经加了一成仓位，目前尚未减仓。