中间价四连升 人民币破7风险进一步下降

19日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.9245元，较前值调高132基点，为连续第四个交易日上调。上周美元指数跌0.5%，结束四周连涨，非美货币兑美元全面反弹。市场人士称，美元多次尝试向上突破未果，随着政策预期转变，美元上行风险下降，人民币汇率短期跌破7元的风险也进一步下降。

业内人士普遍认为，美元走势是影响中短期人民币兑美元汇率运行的关键因素，倘若美元指数完成有效突破，并继续大幅上行，人民币将蒙受被动贬值的压力，年内跌破7元整数关口的可能性不能排除。反之，人民币有望继续在6.8-6.9元区间震荡甚至小幅反弹。上周美元指数在创出逾16个月新高之后，出现了明显回调的迹象。

上周一，美元指数延续强劲升势，最高至97.70，创下2017年6月下旬以来新高，进一步脱离了6月以来的震荡运行区间。然而，随后美元指数便展开新一轮回调，尤其是上周五大跌0.67%，97宣告失守。当周美元指数累计跌0.5%，结束四周连涨，因市场猜测美联储可能因全球经济波动而放缓加息步伐。

美联储主席鲍威尔上周三发表讲话，虽对美国经济前景表示乐观，但也列举了2019年美国经济增长所面临的三大潜在挑战——海外需求放缓、国内财政刺激效应消退，以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响。此番讲话后，市场笃定今年12月美联储将再次采取加息行动，但对2019年美联储放缓加息步伐的预期升温。

无独有偶，上周，美联储副主席克拉里达也表示，他看到一些全球经济增长正在放缓的迹象。克拉里达还指出，美国的关键短期借款利率接近中性，并表示利率接近中性是“合理的”。交易员认为，他的言论意味着这位美联储二号人物可能会对联储较之前的预期提前停止加息持开放态度。这直接导致美元指数在上周五大跌。非美货币对美元则全线走高。

随着美元涨势放缓，人民币对美元贬值压力将有所减轻。今年以来，导致人民币贬值的主要因素即美元指数走强。大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋日前表示，国际形势的变化导致人民币贬值的压力逐渐解除。

与此同时，中国经济稳中向好为人民币汇率企稳提供基本面支撑，监管层也将继续加强宏观审慎管理。我国10月经济数据好于预期，显示经济仍有较强韧性。从政策层面看，央行在2018年三季度货币政策执行报告中明确指出，要“增强人民币汇率双向浮动弹性，并在必要时加强宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

总的来看，外部压力有改善迹象，内部一系列稳增长政策正逐渐显效，同时监管层将继续加强宏观审慎管理，人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定。随着美元指数短期调整，人民币兑美元汇率有望小幅反弹，跌破7元的风险也进一步下降。