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机构重仓股频遭腰斩,抱团取暖反而更加凉凉

2018-10-18 22:03 来源 : 中国证券网微信公众号        作者:王彭

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在今年的市场行情中,基金重仓股也难以幸免。

以昔日的科技明星企业、公募基金重仓股——科大讯飞为例,多重负面夹击之下,该股今年以来股价暴跌47.2%,总市值蒸发超400亿元。随之一同“受伤”的,还有其背后的多只基金。

东方财富Choice数据显示,截至今年二季度末,共有186只基金约持有3829万股科大讯飞的股票,占流通股的比例为1.95%。

除了科大讯飞,还有不少基金重仓股的股价也遭致“腰斩”。

东方财富Choice数据显示,截至10月18日,今年以来共有20只基金重仓股跌幅超过50%。其中,353只基金“抱团”的索菲亚跌幅为53.73%,413只基金扎堆持有的金风科技下跌51.23%,382只基金持有的隆基股份下跌50.73%。

此外,在去年的白马行情中受基金集体追捧的伊利股份、水井坊、泸州老窖、通化东宝、三安光电、天齐锂业、分众传媒等个股,今年以来的跌幅也在20%-50%之间不等。

年初至今股价遭遇腰斩的基金重仓股一览表

(数据来源:东方财富Choice)

值得一提的是,华南一位知名基金经理管理的偏股型基金,今年上半年一直重仓的两只个股——信维通信和华帝股份,年初至今跌幅分别高达54.73%、58.09%,重仓股跌了这么多,也不知这位基金经理三季度减仓了没有……

对于基金重仓股表现惨淡的原因,沪上一位基金分析人士认为,近年来公募基金持股集中度上升,独门重仓的个股相对较少,很多个股的背后都有多家机构共同持有。在这种情况下,遇到市场大幅下跌,基金赎回量暴增,基金被动减仓会导致股价进一步回落,从而陷入恶性循环。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,在今年泥沙俱下的市场行情中,整个市场的重心都在下移,一些被基金重仓的优质白马股也无法幸免,有些甚至遭遇腰斩。而这种情况进一步打击了投资者的信心,令市场整体反弹乏力。

那么对于基金经理而言,重仓股股价跌了一半,此时究竟是选择坚定加仓,还是承认“看走眼”清仓离场?不同的人显然有着不同的答案。

“我会加一倍的仓位,因为我相信自己的研究结果,股价下跌只能说明市场没有认识到它的价值,这时加仓就可以赚取以后更高的收益。”沪上一家基金公司的权益投资负责人直言不讳的说。

在深圳一位基金经理看来,很多市值不大的细分行业龙头,估值从最高点的40、50倍,跌到现在15倍左右,已经到了他的心理价位。“我不会从股价的跌幅上来判断此时是否应该买入,而是会去看一下它的股权质押情况、现金流、经营业绩和估值等等,如果条件合适就会坚决买入。“

“重仓股股价跌了一半,如果我很看好就会选择加仓。从组合管理的角度来看,假如某只股票在我组合里原来有4个点,但是因为市场下跌比例只剩下3个点或2个点,这时候如果不趁便宜加仓,等到它恢复到原来价位的时候,我就会跑输市场。比如舜宇光学科技,在它从174元跌到现在80元附近以后,我就加了不少仓位。”另一位基金经理坦言。

不过,也有人持相反观点。

沪上一位基金经理认为,市场永远是正确的,股价下跌只能说明有些因素之前没有看清,这时最好的做法就是先减一半仓位来规避风险。

永赢基金总经理助理兼权益投资总监李永兴则有着更为细致的处理方式。在他看来,跌幅较大的的基金重仓股分为两种情况:一种是基本面出现问题导致业绩预期下调;另一种是基本面变化不大但估值大幅大跌。

“对于前者,今年市场的黑天鹅较多,所以很多公司的基本面都会受到事件性影响导致盈利预期下降,这类公司分为两类:一是基本面恶化即盈利很难回到高增长通道,在操作上,这类公司我们会选择规避;另一类股的基本面只是阶段性受影响,未来盈利会重回高增长,对于这类公司我们会择机布局。”

对于那些基本面变化不大但估值大幅下跌的股票,李永兴认为也需区别看待。“其中一种情况是原本估值就过高,目前估值回归合理,这类公司暂时投资机会并不大;另一种是由于市场资金减少导致估值大幅错杀,对于这类公司我们会考虑逢低布局。”

责任编辑:谢玥
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