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普华永道:TMT行业投资今年迎拐点 数量减少金额持平

2018-10-18 20:29 来源 : 证券时报     

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10月17日,普华永道发布的MoneyTreeTM报告指出,2018年上半年私募及创投(PE/VC)在科创、媒体及通信行业(TMT)的投资整体呈现数量较少、金额环比持平的基调。除去特例影响之外,TMT行业投资总额占全行业比例仍维持在50%的高位。

报告显示,2018年上半年,TMT行业私募及创投投资达到2096笔,环比减少17%;上半年披露投资金额的1400笔投资涉及总额362.55亿美元。大额融资方面,2018年上半年过亿投资数量达到56笔,环比基本持平,投资总额略有增长,单笔过亿的平均投资金额超过了4亿美元。

普华永道中国TMT行业主管合伙人高建斌分析,2018年上半年中国私募创投TMT行业在国家“双创”战略持续扩大范围的引导下,配合各项产业政策深化布局,光电、集成电路与IC设计、数字内容和二次元经济领域都有资本涉足。具高成长性且退出前景看好的优质项目依旧独领风骚。另一方面,私募创投经过2017年一整年的喧嚣欢腾后,迎来金融市场加强监管的拐点之年。在资金端收紧、证券市场持续走低的市场背景下,可以看到投资人出手愈发谨慎。

根据报告,2018年上半年TMT四大子行业受到总体环境影响,投资数量皆有下滑。其中,互联网及移动互联网行业、科技行业依然是比较活跃的子行业,上半年分别有966笔和872笔投资,投资金额均有上涨。娱乐传媒行业的热度自2017年上半年达到高位后持续下降,2018年上半年投资数量238笔。通信行业只有20笔投资,是上半年唯一没有单笔过亿投资的子行业。

从投资阶段分布来看,2018年上半年对初创期公司的投资数量占TMT行业投资数量比例最高,为54%。扩张期公司得到最多资金关注,投资总额占TMT行业投资总额为42%。此外,上半年首轮投资数量占TMT行业总量比例与2017年下半年基本持平,首轮投资占总投资金额的比例仍维持在低点;其中,互联网及移动互联网仍是TMT行业投资热区,获得47%的首轮资金押注,但投资总额环比下降56%。

普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安表示,随着上半年《国务院关于深化“互联网+ 先进制造业”发展工业互联网的指导意见》的出台,投资人对相关领域如集成电路、机器人与智能制造、云计算、第五代移动通信、 AR/VR、人工智能及软硬件产品等关注明显提高。互联网新零售概念虽然持续发酵,但愈加分散,上半年平均单笔融资金额已经降至125万美元。总体来看,私募创投投资人在谨慎观望、 理性评估的基调下,配合政策方向,采取小额试水、分散布局的策略,持续探索TMT行业新 风口。

值得关注的是,继2017年私募创投退出高潮过后,2018上半年退出数量明显回落。并购再次成为主要退出方式,占全部退出数量的47%,股权转让与IPO次之,各占26%。然而自去年年底开始 IPO 过会率一直在低位徘徊,在此背景下,未达门槛企业纷纷撤回材料或选择海外上市。同时,香港联交所发布新政成功吸引一部分独角兽赴港上市,使得港股成为 IPO上市热点。

普华永道中国南部私募股权基金业务主管合伙人卓志成表示,上半年 A 股与港股近七成 IPO 跌破发行价。二级市场投资人对新创企业经营模式、获利能力、合规性与成长前景等各方面的要求与早期投资人存在差异,使得私募创投投资人实现套利退出的压力持续上升。

普华永道认为,2018年TMT 行业投资端面临金融风险加强监管、经营合规性及股权基金税负问题的挑战,资产端则是处于风口迭代的过渡期,在政策引导下进入优胜劣汰的良性竞争。长期来看,这些调整对私募创投及新创企业的健全发展具正面效益。

责任编辑:郭俊
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