OMO重启+信贷偏低 债市连跌后上演反弹

连跌三日之后，9月12日，债券市场迎来反弹，10年期国债期货主力合约收获9月以来最大单日涨幅，10年期国开债活跃券尾盘成交达4.24%，较上一日回落约2BP。 中泰证券点评称，8月金融数据难以给债券市场提供方向性指引，而流动性的宽松仍较为确定，建议负债较短资金把握高资质品种的利差价值。

今日银行间市场上，10年期国开债收益率小幅走低。活跃券180210早盘成交在4.255%，随后下行至4.25%一线，尾盘进一步下行至4.24%，较上一日尾盘下行约2BP。10年期国债活跃券180019成交利率先扬后抑，尾盘成交在3.65%，下行约2BP。此前三日，180210脱离上周4.21%的整理平台，快速上行了约5BP。

若不考虑9月6日的微弱反弹，9月以来，国债期货几乎是一路向下。12日国债期货也迎来反弹，10年期期债主力合约涨幅为月初以来最大。盘面显示，12日10年期期债主力T1812高开后横盘，午后震荡上行，收盘报94.335元，上涨0.195元或0.21%。其他品种方面，5年期期债主力TF1812也在午后迎来一波上涨，最终收报97.425元，涨0.12元或0.12%。2年期国债期货波动不大，主力TS1812收报99.240元，涨0.015元或0.02%。

当天，央行重启公开市场操作（OMO），缓和流动性压力；同时，央行方面公布的8月新增信贷、M2同比增速等数据不及预期预期。

中泰证券称，短期看，数据指引有限。从中长期看，利率下行趋势的逻辑尚未被改变，目前债市仍有配置价值。