地方债发行提速 机构谨慎配置

近期，地方债发行增速明显。在此基础上，相关部门进一步发文要求加快专项债券发行进度。数据显示，近期多个省份一日之内发行债券规模超500亿元，近半个月发行7000亿。在配置地方债问题上，非银机构表示谨慎。具体到各券选择上，各机构一致认为看重流动性及信用利差。

地方债发行提速

近期，部分省份地方债一日之内发行规模超500亿，近半个月发行7000亿。不仅如此，据姜超预测，若地方债8月发行完毕，8月、9月平均每月地方债发行量或在9000亿左右，远高于去年同期4100亿的发行量，两月净发行量同比大幅增加6100亿和2400亿。

对此，拉曼资产总经理王毅之表示，地方债的供给激增属于积极财政政策的一部分。“目前，中国经济整体在去杠杆过程，一般来说，合理的去杠杆是指实体去杠杆、工商企业去杠杆、金融部门去杠杆，同时政府部门或海外部门加杠杆，方能保持需求的总体稳定。”鹏扬基金固收总监王华说。

实际上，有关部门已采取多举措推动地方债的发行。财政部于8月14日发文要求加快专项债券发行进度，尤其8月与9月需加快进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。银叶投资固定收益投资总监黎至峰表示，监管部门或出组合拳，除发债量增多外，未来还将有一系列应变措施。短期来看，或有一定冲击，甚至或将影响至利率债，整体利率水平急升。

一家北京债券私募表示，地方债供给增加虽有些出乎市场预料，但由于后续已推出和将持续推出各种措施的配合，实际对市场冲击可能并不大。“通过央行维持银行间市场资金的宽松供给、未来或将下调地方债风险权重等，均显示监管机构对地方债的发行有一系列整体考虑，应该不会有大的冲击。”在他看来，“现在市场反应多为过去一段时间中交易头寸较集中，止盈和反向调整交易较拥挤，但市场反向大概率不会发生，多可能在目前水平震荡调整。”