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券商资管行业转型 投行业务承压

2018-07-11 08:35 来源 : 中国证券报     

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6月份,上市券商投行子公司业绩有所回暖。在公布数据的7家券商投行子公司中,华泰联合证券、瑞信方正证券和东方花旗取得了净利润正增长。其中,华泰证券控股子公司华泰联合证券6月份业绩遥遥领先,共实现营业收入1.8亿元,净利润0.41亿元。

营业收入方面,华泰联合证券、中德证券、长江证券承销保荐、第一创业承销保荐以及瑞信方正证券等5家投行子公司实现了净利润的环比上涨。其中,涨幅最大的为长江证券承销保荐,涨幅达到326.6%。长江证券曾在2017年年报中表示,其投行子公司为了加快业务发展及扩大项目储备,积极引进成熟业务团队和优秀个人;同时,加强项目质量管理,完善各内控部门的职能边界,加强对项目立项、内核的审核力度,提升对项目风险的防范力度。

不过,公布数据的券商投行子公司今年上半年的营业收入和净利润,与去年同期相比均有所下滑。截至6月底,只有华泰联合和申万宏源承销保荐两家投行子公司累计净利润为正,两家子公司1-6月分别实现净利润2.33亿元和0.34亿元。

分析人士指出,投行子公司业绩下滑,只是投行业务遭遇挑战的一个缩影。投行IPO和增发业务持续承压,数据显示,2018年上半年,A股IPO募资金额为922.87亿元,同比减少26.4%;增发募资金额为3677.61亿元,同比减少45.41%。

中信证券非银行金融组分析师指出,过去的审核制度下,监管给出严格的上市财务标准,满足客观条件的企业过会率高,投行业务偏重流程管理,业务相对分散;为了适应新经济公司发展特征,审核制度转向降低财务门槛的同时,综合考虑商业模式、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、企业成长性和盈利持续性等因素,这对投行的项目选择、风险识别和研究定价提出更高要求,承销业务将向综合实力强的大投行集中。

此外,资管新规的落地对券商资管业务带来深远影响。有可比数据的9家上市券商资管子公司经营数据显示,上半年仅有3家资管子公司实现累计净利润同比增长,分别为招商证券资管、国泰君安资管及东方证券资管。

中国证券业协会日前披露的数据显示,2018年5月,证券公司及子公司备案资管产品215只,环比下降44.16%和67.97%,创下今年以来的新低;截至2018年5月底,证券公司资管业务管理资产规模为15.63万亿元,环比减少3.16%。

海通证券认为,从中长期来看,券商资管行业加强主动管理、回归资管业务本源,是迫切的转型方向。对资金池和通道业务的监管,有利于促进证券行业持续健康发展。随着券商资产管理转型的不断深化,未来券商在大资管体系中的核心竞争力将逐渐增强。现阶段,在券商资管行业去通道、主动管理转型的背景下,公募业务或成为券商资管零售转型的重要突破口之一。券商资管应抓住打破刚兑后财富管理行业格局重塑带来的业务机遇,抓住由银行溢出的高净值个人财富管理业务需求。

(原标题:投行业务承压)

责任编辑:梁肖廷
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