首页 >  正文

A股“经济底”渐行渐近

2019-04-12 08:10 来源 : 中国证券报微信公众号        作者:费杨生

分享至

一季度经济数据将在下周出炉,但从已公布的部分数据来看,生产活动超预期恢复,经济筑底企稳迹象初显。在“政策底”“市场底”相继明确之后,“经济底”的确认将为A股市场发展提供更加坚实的基本面支撑。

A股市场自春节以后的这一波上涨行情源于市场本身估值低、资金面相对宽松、政策面暖风频吹等多重原因,突出表现为减少交易阻力、增强市场流动性之后的投资者情绪修复及北上资金加速入场。但在此过程中,股市上涨脱离基本面的担忧犹存。换句话说,在被部分机构视为牛市步入第二阶段的当下,A股市场需要基本面给出回应。

从已公布的PMI等数据来看,经济生产活动的恢复情况好于预期,经济触底信号闪现。3月全国制造业PMI升至50.5%,重回荣枯线上方并创下近半年新高。受开工旺季,需求回升影响,3月PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。诸多机构预测一季度GDP增速在6.4%左右,经济增速呈现前低后高走势。需求回升、工业生产反弹的持续性尚待观察,短期经济仍处震荡筑底阶段,真正企稳仍需多方发力。但经济悲观预期已大幅缓解,IMF在调降全球经济增速预期的情况下调升中国经济预期就是很好的注脚。这对A股市场投资者而言,市场预期得到了修正。

从稳增长的一系列政策来看,经济发展的内生动力在加速培育。传统的经济刺激模式是“大水漫灌”,通过财政、货币“双宽松”驱动基建、地产投资,经济虽然短期止跌但埋下了长期发展的隐忧。本轮稳增长的发力点是减税降费和降低企业融资成本。降低增值税税率、社保费率、综合融资成本,推动企业轻装上阵,激发市场主体活力,个税综合改革则有助于提升居民收入水平,培育消费市场。同时,以科创板为代表的资本市场制度改革,在为优化融资体系、培育经济新动能添砖加瓦。这些长短相济的综合措施更有利于经济稳定发展,也可为股市挤出“水分”。

从业绩支撑来看,经济筑底反映在股市上应体现为企业利润增长,但前两月工业企业利润增速仍为负,国企利润正增长但增幅收窄,这说明筑牢“经济底”非一时之功。考虑到增值税率从4月起调降、社保费率从5月起调降,近万亿元的减税降费将直接增厚二季度企业业绩。

股市涨跌,原因各异,但起主导作用的始终是基本面。历史无数次告诉投资者,脱离基本面的牛市是不可持续的,更是危险的。“慢牛”“业绩牛”这种与基本面更贴合的牛市才能细水长流。我们应将目光更多聚焦于深化改革,扩大开放,培育经济发展新动能,更多地以敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险的精神投身于资本市场建设发展。

(原标题:中证报评论| A股“经济底”渐行渐近)

责任编辑:谢玥
相关推荐
  • A股独自大跌!多头嗅到了什么威胁?关注五大变化

    A股独自大跌!多头嗅到了什么威胁?关注五大变化

    25日,北上资金大甩卖逾100亿元;26日,在北上资金净流入逾13亿的背景下,A股再遭空头收割。沪指全天下跌1.51%,幅度低于昨日,但深成指下跌1.95%,较昨日跌幅有所扩大。
    2019-03-26 21:19
  • 三上三下3000点 行情结束了?

    三上三下3000点 行情结束了?

    自3月4日突破3000点以来,沪指已经三上三下3000点大关。
    2019-03-26 21:06
  • “六大金刚”全部跌停 券商口中的3200点如何发力?

    “六大金刚”全部跌停 券商口中的3200点如何发力?

    14日,上证指数围绕3000点一线展开剧烈震荡,最终收盘下跌1.2%,报收2990.69点,创业板指数下跌2.58%。盘面上,热点题材股集体杀跌。
    2019-03-14 22:00
  • 不要慌!调调更健康,接下来的投资主线可能在这儿

    不要慌!调调更健康,接下来的投资主线可能在这儿

    开年以来的大涨行情忽然转向。看了一眼股票账户,基金君虽然也为跌没了的N条鸡腿伤心难过,但是,众多公募业内人士表示,目前的下跌预示着短期炒作接近尾声,前期涨幅较大的板块有调整压力。不过,市场整体调整幅度或有限,接下来行情或...
    2019-03-14 20:31
  • 10天抛售近百亿元!3000点拉锯战,谁先当逃兵?

    10天抛售近百亿元!3000点拉锯战,谁先当逃兵?

    近期,上证指数围绕3000点整数关口上下震荡,虽然距离券商口中的3500点、4000点目标还相距甚远,但已有部分资金先行撤退。
    2019-03-14 20:29
  • 经济金融共生共荣 全新定义A股新使命

    经济金融共生共荣 全新定义A股新使命

    问渠那得清如许?为有源头活水来。资本市场新使命根植于经济发展新阶段。众所周知,股市诞生于改革开放初期,承担了为国企脱困的任务,在计划经济思维下实行发行上市指标制,市场规模小,发展定位低。
    2019-02-26 07:43
  • A股市场迎“猪”年开门红

    A股市场迎“猪”年开门红

    截至2月11日午盘收市,上证指数上涨0.83%,报2639.96点,深证成指上涨2.28%,报7859.24点,迎来“猪”年开门红。两市合计成交额1829.71亿,成交量显著扩大,市场交易投资氛围回暖。
    2019-02-11 12:35
  • A股偏暖格局延续 机构称谨防获利回吐打压

    A股偏暖格局延续 机构称谨防获利回吐打压

    ​沪深主要股指今天冲高回落,但市场交投情绪降温迹象并不明显,两市成交额环比放量的同时,上涨的板块和股票数量仍占多数。不过从盘面表现看,近期随着市场连续拉升,不少短期获利盘兑现需求开始发酵,将对指数进一步上行带来考验。
    2019-01-09 15:52

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历