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科创板渐行渐近 资本市场服务创新发展迎“助推器”

2019-01-24 07:48 来源 : 中国证券报        作者:徐昭

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1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等。

多位接受中国证券报采访的专家表示,设立科创板并试点注册制,一方面将扩大资本市场服务覆盖面、提升市场包容性、增强服务实体经济和推动高质量发展的能力;另一方面,还将吸引优质企业发行上市、为投资者提供优质资源、增强市场长期投资吸引力,有效提高资本市场服务创新企业的能力。此外,还将为证券市场全面深化改革做好过渡,有利于进一步发挥好资本市场投融资功能,促进整个经济体系效率提高。

科创企业迎来“孵化基地”

“设立科创板并试点注册制意义远超资本市场本身,除了利用科创板推动资本市场发展外,科创板还将推动资本市场成为中国经济转型发展过程中的探路者。”湘财证券首席经济学家李康表示,设立科创板意味着代表先进生产力和真正能够拉动实体经济进一步发展的科技创新企业,将迎来发展的助推器和“孵化基地”,这对中国经济实现高质量发展具有“四两拨千斤”的作用。

新时代证券首席经济学家潘向东表示,科创板主要针对尚未进入成熟期但具有成长潜力且符合战略新兴产业发展方向及科技型、创新型特征的中小和初创型企业,设立后,将成为我国发展新业态、新模式、新产业、新技术等新经济和战略新兴产业的重要场所。

“我国正面临经济转型,产业升级的关键时期,科技创新企业需要市场和社会的大力支持,科创板的推出正当其时,不但将给科创企业发展提供资金和品牌支持,也将为企业健康规范发展提供舞台。”中国银河证券投资研究部总经理鞠厚林认为,科创板主要面向战略新兴产业,其门槛界定将更符合创新型行业和公司的特点,更加具有包容性,有利于提升金融为实体经济服务的针对性和有效性,让投资者有更直接的渠道来分享科技企业成长的红利,最终有利于我国产业经济和金融市场的高质量发展。

中原证券研究所所长王博表示,注册制试点将在“受理、审核、注册、发行、交易等各个环节”对于信息披露监管和上市公司质量考核提出更高要求,既要“注重激发市场活力”,更要“注重投资者权益保护”。这既体现了资本市场服务实体经济的功能,又明确了防范金融风险的客观需要。毫无疑问,科创板及注册制的推进将有效提高金融服务创新企业的能力。

资本市场吸引力将大幅提升

“设立科创板并试点注册制是我国资本市场发行制度的重大变革。”鞠厚林表示,注册制准入门槛相对灵活,有利于吸引战略新兴行业和新经济发展中的佼佼者,在企业发展壮大的过程中,企业、市场和投资者实现多方共赢。同时,注册制在较大程度上把选择权交给了市场和投资人,投资者基于市场化的分析结果做出选择和投资决策,市场结构分化将更加显著,不断促使优秀公司的成长和问题公司的边缘化、出清,将持续提升市场的价值和吸引力。

潘向东认为,科创板并试点注册制是资本市场发行制度的重大改革。注册制有利于吸引优质公司上市,加快上市进程,提高资源配置效率,从而更好地服务实体经济发展。如果注册制运行良好,注册制有望推广到其他板块,从而完善资本市场制度,促进整个经济效率的提高。同时,科创板服务重点是尚未进入成熟期但具有成长潜力的创新型中小企业,这部分企业在资本市场不容易融资获得资金,设立科创板完善了现有资本市场制度,为投资者提供优质资源。此外,投资者的门槛比较灵活,这对增强市场长期投资吸引力,增加科创板及整个资本市场的活力具有重要作用。

“设立科创板并试点注册制对于资金供需双方都有积极影响。”王博表示,一是激发市场活力。预计科创板从上市到退市的制度透明,监管更严格,尤其是询价制度和退市制度安排体现了市场化运作,充分发挥股价波动的调节机制,助力投资者理性投资。在优胜劣汰的过程中,更是激发了创新企业的活力;二是信息核查职能重心或转移至交易所,信息披露要求更全面,发行前后的各个环节动态监测,切实保护投资者权益;三是加快与国际资本市场对接。注册制改革在停牌、退市、询价、发行制度和准入门槛等多方面都表现出加快对接国际资本市场的趋势。这些改革都有助于吸引优质企业发行上市,增强市场长期投资吸引力。

将为深化改革提供有力借鉴

“科创板并试点注册制是资本市场发行制度的重大改革。”潘向东强调,注册制有利于吸引优质公司上市,加快上市进程,提高资源配置效率,从而更好地服务实体经济发展。如果注册制运行良好,注册制有望推广到其他板块,从而完善资本市场制度,促进整个经济效率的提高。

鞠厚林认为,科创板试点注册制,将在准入门槛、市场主体责任、交易制度、退市制度等多方面升级和优化,尽可能与国际市场接轨,将为未来证券市场全面深化改革做好过渡,也将探索出切实可行的发展路径,有利于证券市场发挥好融资和投资两大功能。

李康认为,科创板相当于中国资本市场的“自贸区”,其具有新设、规模小、依托现有多层次资本市场体系等多重特点,是发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革最好的“试验田”,通过不断探索总结这一过程中可复制可推广的成功经验,供主板、创业板、新三板等其他市场借鉴,从而为进一步深化资本市场改革提供更大的支持。

责任编辑:郝梦圆
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