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出自：源达信息证券研究所

　　分析师：刘丽影

　　执业登记编号：A0190519050001

　　发布日期：2023年6月15日

　　加息暂缓，但并未止步

　　要点

　　6月14日下午(北京时间6月15日凌晨)，美联储公布6月议息会议决议，宣布保持当前联邦基金目标利率5.00-5.25%不变，是自2020年3月开始本轮加息周期以来首次暂停加息操作。本次暂停加息操作符合市场预期。

　　核心观点

　　美联储本次暂缓加息，但7月大概率继续加息。  会议利率点阵图显示年内继续加息50bp，市场预期7月大概率加息25bp。通胀数据显示，CPI持续回落，PCE仍保持韧性  。离通胀2%政策目标，仍有一定距离。

　　暂缓加息的操作，与抑制通胀的政策目标，出现短暂背离。美联储面临通胀与经济衰退两难抉择，政策风险不确定性加剧。高水平利率环境  ，大概率会持续到2023年年底，仍会持续影响国际市场资本流动。

　　风险提示

　　美国经济、通胀等波动，美国货币政策

　　一、美联储 6 月 FOMC  会议要点

　　1. 会议声明

　　核心内容：美联储维持联邦基金目标利率 5.0-5.25%不变

　　2.  会议利率点阵图

　　相较于 3 月美联储议息会议，本次与会人员大幅提高对 2023 年底利率预期，由 5.00-5.25%上调至 5.5-5.75%，即年内继续加息  50bp。

　　3.  美联储主席公开发言

　　尽管会议提到后期考虑会继续加息以抑制通胀，但单纯抑制通胀更应提前加息，美联储尽管反复提及综合考虑多种因素，但实际行动暂缓加息表明美联储仍面临不小压力。

　　二、市场展望

　　1. 市场预期

　　投资评级说明

　　行业评级 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：

　　看 好： 行业指数相对于沪深 300 指数表现+10%以上

　　中 性： 行业指数相对于沪深 300 指数表现-10%~+10%以上

　　看 淡： 行业指数相对于沪深 300 指数表现-10%以下

　　公司评级 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：

　　买 入： 相对于恒生沪深 300 指数表现+20%以上

　　增 持： 相对于沪深 300 指数表现+10%~+20%

　　中 性： 相对于沪深 300 指数表现-10%~+10%之间波动

　　减 持： 相对于沪深 300 指数表现-10%以下

　　源达信息证券研究所(简称：源达信息)是河北源达信息技术股份有限公司设立的专业的证券研究部门，源达信息证券研究所由吴起涤所长领衔，专注于宏观经济研究、行业研究和公司研究，致力于为投资者、政府、企业提供有价值的研究咨询服务。源达信息证券研究所，希望通过深度研究，助力中国经济发展。

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