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科创板做市商制度稳步推进，日前，证监会官网发布首批获得科创板做市商试点资格的8家券商名单。上市券商接连公布拟申请科创板做市商试点资格的方案及进度，意在占领科创板做市的新赛道。

近年来，监管针对各主要市场做市商规则密集出台，推动券商做市业务快速发展。券商自营业务部门传统的方向性投资面临较大波动性，且收益率由于依赖市场环境存在较大不确定性，相比之下，去方向性的做市业务波动性较低，有助于提升券商自营部门业务收入稳定性，做市业务有望成为券商收入新增长点。

随着北交所成立以及新三板一系列改革，加上科创板做市制度的推出，将券商做市业务推向了新风口。根据wind、中国证券业协会及相关券商预测，2022年国内券商做市收入达393亿元，10年后随着中国资本市场的发展和券商做市资格的放开，国内券商做市收入有望达到2500亿元左右。

鉴于做市交易业务专业性强，对证券公司技术系统要求较高，做市业务的发展需要先进的IT系统支撑。一方面，券商要获得做市业务资格，必须经受住交易所对其技术系统的评估测试，另一方面，券商做市业务系统装备上的竞赛，也将成为未来做市业务竞争的重要工具。

随着做市业务不断演进，技术需求带来的增量空间将使金融科技企业迎来新的发展。近年来，金证股份紧抓政策方向，以做市相关规定、上交所配套实施细则和业务指南为指导，以金融机构做市需求为目标，结合金证股份(600446)多年的做市系统开发经验，持续为市场输出高质量的做市技术服务。目前，金证股份在做市领域已经具备了较深的铺垫，其技术基本处于业内一流水平，在行业中位于第一梯队。

做市业务增厚券商发展空间 金证提供全市场做市方案

券商的做市业务是指券商在市场上双边报价，以自有资金和证券与投资者进行证券交易，通过与不同对手方买卖交易的差价赚取收益。于券商而言，作为非方向性业务，做市可以熨平业绩波动。于市场而言，做市增强市场的流动性，避免公司在上市后无法正常开展交易。同时，做市商的理性报价可以减少偏离正常价格水平的非理性交易。可以说，对市场，对券商来说，做市都是一种互利共赢。

面对A股做市潜在的空间，在政策需求和业务需求的双重推动下，金证股份紧抓外部环境巨大变化而带来的战略性机遇，将做市业务作为“拓赛道”的重要举措之一，以做市系统为切入点逐步介入重资本业务市场，为公司创造第二增长曲线。

据了解，金证股份自2013年成立做市部门，从股转做市系统开始，陆续进行了股转私募/OTC做市、期权/CDR做市、基金做市等业务系统的研发工作。作为最早布局新三板做市业务的IT厂商之一，金证股份已为数十家券商提供新三板做市商系统，其所服务的券商在季度以及年度排名前十中占比超50%。随着北交所设立，金证以此为契机，进一步完善做市商系统，为北交所混合交易、债券做市、双创做市、个股期权做市等业务提前做好准备。随着科创板做市业务试点正式落地，金证股份构建了具备多市场、多住户、多策略等核心功能特点的统一做市中台，这也是行业首创的做市中台架构。

金证股份不仅积极开拓做市业务市场，还通过参股、合作等方式，引入优秀的科技机构专注于各细分赛道的做市业务，致力于成为国内做市细分领域专业度最高的技术服务商。值得一提的是，金证股份参照国外成熟市场趋势，不断探索量化科技在做市中的研究，并形成了非常成熟的量化做市交易平台，将成为做市业务发展的巨大推进器。

目前，金证股份已形成一系列由权益类做市向各类金融资产标的延伸、覆盖全市场的做市业务整体解决方案，建设了包括股票基金做市中台、股指期权场内做市系统、交易所银行间债券做市系统、场外衍生品做市系统等全市场做市系统。

其中，股票基金做市中台，可覆盖科创板做市、沪深ETF做市、沪深REITs做市、新三板做市、沪伦通做市等业务。股指期权做市系统，可为场内股指ETF期权做市(上交所：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF;深交所：沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF)、中金所股指期权做市提供全套技术支持。交易所银行间债券做市系统，可支持交易所债券做市、银行间现券做市。在场外衍生品市场在国内影响力愈加凸显的当下，金证股份前瞻性地布局了场外衍生品做市系统，可为场外股票期权做市、场外商品期权做市、收益互换做市、期货期权做市等做市业务提供全面支持。

金证做市系统建设关注机构数字化、智能化转型

从技术角度看，券商做市业务不仅是简单交易的执行，它蕴含了诸多技术方面的诉求，既包含报价量化金工能力，也要有量化风控的能力，需要领先的技术架构与整个技术体系支撑。

对于金融机构来说，做市IT技术要抓住做市交易的特性，即产品多、客户多、笔数多。金融机构既要思考解决满足多类型产品做市，又要思考如何在庞大交易量下维持IT技术的安全性、稳定性等问题。

通过引入类似金证股份做市平台，能使金融机构更好地聚焦主业。金证股份整合单一做市商交易系统，机构可以借助金证做市平台向客户提供报价和交易服务，无需投入大量人、财、物进行交易系统研发，减轻了做市商负担，从而更加聚焦在报价与交易策略等核心服务上。

做市2.0，行业首创做市中台架构 全面支持做市业务发展

金证股份将多套自主研发的做市系统进行整合，建立起支持股转、基金、期权、债券、CDR、双创等全做市品种的做市体系——金证做市2.0，这是一整套专为做市而生的业务系统。

金证做市2.0摒弃传统架构带来的各种局限，将做市业务各类需求迁入中台，搭建统一的做市中台架构，采用成熟且经过市场考验的技术框架KOCA+MA，最大程度满足做市业务对性能、对快速开发的需求，有效降低运维、运营的风险。同时，金证做市已全面支持信创。截至目前，已有包括银河证券、平安证券、中泰证券在内的多家券商选择采用金证做市2.0解决方案。

此外，金证做市平台不仅专注解决金融机构做市的单方面需求，更从数字化、智能化的趋势帮助金融机构实现转型发展。

金证做市系统，推动做市IT系统数字化建设

做市系统建设是一个从前到后，从端到端的工程化体系建设。金证做市平台基于金融机构数字化转型的趋势，在设计中，从前台到后台，尽可能减少人工干预，针对多个产品、多个组合、内外部交易、众多交易对手方，提高数字化和自动化程度。

金证股份的弘金期权做市系统，使用人工智能技术，结合金融衍生品的定价模型(Black Scholes Model)和波动率曲线模型(volatility smiles)，开发出一整套完善的期权自动交易系统，具有期权定价、套利交易、实时对冲、做市商报价、波动率交易等主要功能。系统的特点是极速定价，高频交易，低系统研发投入，高可靠、高稳定、便捷易用。

做市作为自营业务的重要组成部分，其数字化将极大提升金融机构自身IT能力的建设以及数字化的转型。

深耕智能算法，提升做市品质

利用最新的金融工程和量化算法，结合人工智能算法，金证股份做市平台力求在做市过程中更高效、更细腻。

金证的量化做市平台，覆盖整个债券做市场景，以做市为核心，提供全市场策略，并覆盖策略的全生命周期，系统能通过多数据源获取信号，管理多种资产，触及所有交易市场并支持所有金融品种，为做市机构提供技术稳定、业务场景灵活的量化交易解决方案。

在解决量化做市业务存在交易通道众多、策略迭代快速、数据计算低延时等痛点方面，可提供开放式系统架构、高灵活性投研回测、流式数据计算框架三大解决方案。

在场外衍生品技术方面，由于定价和估值作为场外衍生品最重要的部分，金证平台，通过运用算法优化和计算机技术两种思路，满足了机构对衍生品交易的速度、精确度和适用性更高的要求。通过构建强大且灵活的衍生品定价与估值基础设施，支撑场外衍生品全业务流程。

为推动行业的技术革新和业务发展，金证股份将继续探索做市业务更多可能性，为金融行业创新发展和数字化转型贡献力量。

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