要闻

最近，同业存单指数基金火了，据Wind数据统计，截至6月13日，全市场同业存单基金的规模已经达到1460.63亿元，突破千亿大关。

此外，万家、创金合信、中银、国联安基金等第五批同业存单基金也已经正式获批。

据中国财富网了解，近日，多家基金公司收到了监管部门的指导意见，其中对同业存单基金的宣传推介口径进行了规范，包括不能使用“货币替代”等表述宣传，不能片面强调收益稳定，不得展示标的指数的历史收益率，要提示基金净值存在波动风险等，以保护投资者。财宝CP想说：相关产品的确稳健、风险小，但再小的风险也是风险。

咱们先盘基础知识。

从基金的名字来看，有两点需要着重了解。

首先是“同业存单”，可以将同业存单理解为银行间的存款证明，而且这些存单是可以质押和转让的，期限在一年以内。（个人投资者买不了）

其次再了解“同业存单指数基金”，该基金就是跟踪中证同业存单AAA指数的基金，是指将不低于基金资产的80%投资于同业存单，且将不低于基金非现金基金资产的80%投资于中证同业存单AAA指数成份券及其备选成份券的基金。

中证同业存单AAA指数是什么？

中证同业存单AAA指数正是优质同业存单指数的重要代表，该指数选取在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的优质同业存单，跟踪这个指数的产品，可以简单地理解为投资了一揽子不同主体发行的优质同业存单。

中证同业存单AAA指数的三个特点，第一是分散程度高，同业存单AAA指数由上万只成分券组成，个券最高权重仅占0.2%多，前十大成分券权重合计仅占2.2%，分散程度较高，就代表爆雷可能性小。

第二是信用风险低，同业存单AAA指数由主体评级较高的同业存单组成，前十大发行主体均为国有银行和股份制银行，信用风险较低，合计权重超过56%。

第三是波动低，同业存单AAA指数成分券的久期为0.45，久期相对较短。久期越短，资本利得的波动相对也就越小。

由此也能看到跟踪其指数的同业存单指数基金的优势：

持仓透明度高，不易爆雷——跟踪指数赋予的优势

波动低，投资者接受度强——同业存单赋予的优势

与货币基金相比，同业存单AAA指数基金在久期、杠杆、流动性、费率等方面均相对灵活。

与短债基金比，信用风险比短债基金要低。

与固定期限理财产品比，理财产品持有期一般为30天、60天或更长期限，而同业存单AAA指数基金的最低持有期仅为7天，灵活性更强。

相关研究显示，根据已发行的同业存单指数基金合同规定，其投资于同业存单的比例不低于80%，剩余20%可用于投资其他债券，因此对传统意义上的利率债、信用债类资产的投资占比较低，且所投资产的信用评级不得低于AAA，相较于货币及短债基金，限制更为严格。

剩余期限方面，同业存单指数基金剩余期限大概率会在1年左右，接近于短债基金，而货币基金的平均剩余期限普遍在70天左右。

此外，指数投资也降低了基金的管理成本，使得基金的管理费率有可能低于货币基金与短期纯债基金的平均水平。

财宝CP提醒投资者：

可以当做现金管理类产品

但也要注意净值回撤等风险

1.从历史业绩来看，其相对于货基来说能实现年化30BP-50BP的超额收益，当然也会面临小幅的回撤。

2.投资者面临的信用风险的确较低，但需要注意的是利率风险，也就是说，在整体债市表现不佳的情况下，同业存单基金的收益也可能同步走低。

3.同业存单指数基金虽然相对普通债券基金具有更低的波动性和风险，但并不保本，风险和短期回撤也明显高于货币基金，更适合投资周期相对更长的资金。

4.投资者不能简单地将该类产品作为货币基金的替代品短期持有，在配置时也要充分考虑到自身的风险承受能力。

5.在投资方面，同业存单指数基金被定义为现金管理类产品，适合用于打理闲钱。投资人可根据资产配置情况，将一定比例的资金投资于此类低风险产品。但由于存单指数基金普遍存在7天持有期要求，投资人需提前规划好用钱需求。

【投资有风险，入市需谨慎】

总策划：伍小军

内容总策划：孔雪松

文字作者：何富贵 金丹依

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