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4月15日周五傍晚，距离释放降准信号时隔2天，央行的全面降准靴子落地。央行公告，于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。

来源：中国人民银行网站

多家分析机构认为，此次降准将提振短期A股情绪，有望助力市场夯实“政策底”，资金将重点用于支持中小微企业融资，为下半年实体经济稳定增长提供适度融资环境。

在房地产方面，有业内人士指出，虽然客观上将使上半年出现的各类房贷压力有所减少，但整体对房地产影响有限，预计降准资金流向会存在管控。

释放5300亿元，全面降准有三方面目的     

4月15日，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

央行指出，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。

央行表示，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

稳健货币政策取向没有改变    

央行指出，将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。

央行强调，将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，激发市场活力，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

对于降准的影响。    植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，降准会直接增加存款类金融机构主要是商业银行的中长期流动性，且释放的资金成本要远低于央行再贷款等其他工具利率，将对市场有一定的积极影响。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，3月以来国内外环境复杂程度超预期，部分行业、企业仍面临不少困难，内需复苏基础不够稳固；同时，国内物价指数也显示，内需复苏偏弱，托底政策更积极有为，确保经济运行在合理区间。通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力，一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。但整体上，货币政策预调微调，不改变稳健基调，也就是在确保流动性合理充裕，信贷平稳增长同时，更注重信贷结构优化，为企业纾困、尤其是加大小微民营企业、绿色发展、制造业等重点新兴领域的支持。

巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，降准是宽松货币政策的措施，主要作用于金融机构和银行端，是央行向其释放流动性。而金融机构则会针对市场宽信用，增加信贷的同时也会降低市场资金成本。同时，降准意味着市场上的资金会增多，银行理财、货币基金、养老保障管理产品、债券等固定收益类产品的收益率会下降。同时，市场上的钱变多了，可能就会流向股市，总体来说利好股市、房地产；对中小企业来说意味着可以获得更低成本的资金，利于其从疫情冲击中走出来。

降准落地有望提振短期A股情绪     

从历史来看，近十年以来，央行共进行过多次全面降准，从影响来看，在降准消息公布后的首个交易日里，上证指数共有5次上涨，上涨概率超过六成，尤其是在最近几次降准后，A股市场上涨的概率显著上升。

据市场规律，当降准利好释放，至少将有四大板块受益，一是对资金敏感的银行、地产、券商板块；二是有色金属等大宗商品类板块；三是高分红、低市盈率的蓝筹股；四是筹资性现金流占比较大的行业。

兴业证券策略首席张启尧表示，降准落地有望提振短期市场情绪，历次降准落地后一周市场上涨概率较高，创业板指与沪深300上涨概率均达六成；而从涨跌幅中位数看，降准落地后一周创业板指表现优于沪深300，风格上成长和消费优于周期和金融。

巨丰投顾资深投资顾问郑楠认为，本次降准一方面可以增加银行给中小企业的贷款资金，推动更多资金投入实体经济，从而增加市场流动性，提振市场信心。另一方面，降准会增加市场上的货币流通量，从而部分抵消人民币升值压力，促进居民消费的积极性，拉动内需，从而提振GDP增速。稳增长的市场主线依然没有改变，直接利好筹资需求较高的金融地产行业，以及受益内需提振的大消费行业。

华西证券研究所副所长李立峰指出，复盘2008年后A股的历次筑底，“政策底”通常伴随着政策组合拳的持续出台，包括降准在内的货币政策、财政政策和资本市场相关政策。“政策底”确认后，市场往往会出现反弹，但市场底部构筑不是一蹴而就的，加上外围扰动和经济基本面担忧可能使得市场继续磨底。随着本轮A股“政策底”探明，“市场底”也不太遥远，上证指数在3000-3200点附近或是比较坚实的底部，未来A股磨底后震荡上行概率较大。

将对房地产市场产生积极影响     

此次降准预期落地，有业内人士表示，降准将对房地产市场有积极影响，但考虑到“房住不炒”的方向未发生大变化，降准带来的积极影响有限。

中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅表示，降准是响应国务院降低存款准备金率的安排，整体来看，有利于降低银行的成本，进一步支持中小企业融资，能够缓解短期资金压力。而对于房地产市场而言，房地产贷款有专门的监管流程，本次降准应该不会产生太大影响。

易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，从降准和银行信贷投放等角度看，银行房贷政策将进一步宽松，体现为增加额度、降低利率、加快放贷等领域，对于房地产市场具有积极的作用。

事实上，近来已有多地房贷利率出现下调，个别地方首付比例也有所调整。

央行金融市场司司长邹澜此前对该情况解读指出，近期房贷利率下调主要发生在银行层面。3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率。部分地区根据城市实际情况，在全国政策范围内，下调了首付比例下限和利率下限。邹澜表示，“这是城市政府、银行根据市场形势和自身经营策略，做出的差别化、市场化调整，适应了房地产市场区域差异的特征。”

对于下一步房贷利率的调整策略，邹澜强调，央行将继续坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，围绕稳地价、稳房价、稳预期目标，因城施策配合地方政府履行好属地责任，更好满足购房者合理住房需求。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）