俄乌冲突爆发后，欧美主要经济体对俄罗斯制裁升级。随之而来的是原油、天然气等大宗商品期货价格剧烈波动。
这一轮大宗商品“过山车”行情将对我国哪些行业造成影响？我们该如何应对这场冲击？
大宗商品价格坐上“过山车”
据环球网报道，美联社援引知情人士透露称，美国总统拜登已决定禁止俄罗斯石油进口，加大对俄罗斯经济的打击力度。英国政府宣布，将在2022年底前逐步停止进口俄罗斯石油及相关产品。
3月8日收盘，WTI 4月原油期货报123.70美元/桶；布伦特原油期货报127.98美元/桶，创逾10年来的新高。
自俄乌冲突以来，欧洲天然气期货价格涨幅近30%，创历史新高。
伦敦金属交易所（LME）镍价近两个交易日大涨240%，刷新纪录。
截至8日收盘，国内商品期市多数上涨，沪镍、不锈钢、沪锡封涨停。
3月9日，俄乌局势出现缓和迹象。有消息称，乌克兰可能作出妥协，阿联酋可能支持OPEC+增加产量。
3月9日，全球大宗商品市场全线大跌，截至收盘，WTI4月原油期货收跌12.12%，布伦特原油期货收跌13.16%。小麦期货、欧洲天然气期货均大跌。
伦敦金属交易所锡价一度重挫20%，创出1989年有记录以来最大跌幅，铝、铜、铅和锌的价格均下跌。
不过，就此判断原油等大宗商品的价格已经步入“下行通道”还言之尚早。
中信期货的研究报告认为，国际油价短期内有望保持高位震荡，走势受地缘政治因素主导，不排除出现大涨大跌。中期看，二季度价格重心有望下移，但考虑到供应弹性较低，预计油价大幅下跌的空间有限。
国内哪些行业受到较大影响？
俄罗斯是全球主要的原油出口国之一，出口主要供应欧洲和中国。2021年俄罗斯的原油产量约为1050万桶/日，仅次于沙特和美国，占全球产量的11％。
2021年，我国原油进口量达5.13亿吨。在我国原油进口前十大来源国中，俄罗斯位居第二位，约占总进口量的16%。
全球能源出口份额
来源：OPEC与BP年鉴
2021年中国原油进口前十大来源国
来源：隆众资讯
在国民经济中，油价涨跌可谓“牵一发而动全身”。国际油价上涨的压力传导到我国，哪些行业和企业将受到较大的影响？
一德期货总经理助理佘建跃在接受中国财富网采访时表示， 这一轮原油等大宗商品期货价格暴涨，首当其冲会影响到我国的炼油和化工企业。
他解释说：“我国实施的《石油价格管理办法》，其中规定，国内成品油价格挂靠国际原油价格，当前10个工作日国际油价超过80美元/桶的时候，国内汽、柴油价格不提价或少提价。这样的成品油定价机制会逐步压缩炼油厂的利润，一直到炼厂没有利润为止，这个上限是130美元/桶。如果国际油价超过每桶130美元的话，我们的炼油企业就会面临巨额亏损。”
“现在，一些地方炼化企业已经开始出现亏损，按照目前的成本去生产，炼一吨油大概要亏600-800块钱。为了减少亏损，一些民营炼厂可能会降低生产负荷、减产甚至停产。这种局面持续下去，下游消费端可能会出现‘油荒’。” 佘建跃说。
为了避免这种局面的发生，届时国家可能会出台相关措施，比如对炼厂税收减免、降低成品油消费税、释放石油储备等。
国贸期货北京营业部总经理陈辉在接受采访时表示，大宗商品价格暴涨会冲击到国内的石油化工、不锈钢、新能源和饲料养殖等行业，特别是对进口依存度较大的原油、天然气、大豆、铁矿石的下游行业。
“未来一段时期，大宗商品的价格仍然是偏强的。如果企业增加的成本不能向下游转移，就会压缩企业的利润，甚至出现行业性亏损。”
陈辉认为，面对大宗商品价格暴涨的冲击，企业可以利用期货期权等衍生品工具套期保值，规避价格波动风险。
他建议说：“期货、期权套期保值是专业和个性化的，需要完善的操作制度和专业的团队来完成。随着国内期货品种的增加、市场的完善，企业利用期货、期权工具进行套期保值更加可行，也更加顺畅。
大宗商品“涨价潮”何时结束？
佘建跃认为，这种大型地缘政治事件持续的时间至少3个月，“具体时间点不好说，关键看俄乌之间何时能够达成停火协议。”
他进一步解释说，这次大宗商品价格飙涨的直接原因是，俄乌爆发冲突，俄罗斯受到制裁，石油出口减少，市场出现了供应缺口。据有关统计，俄罗斯出口的原油每天减少150万-300万桶，占全球原油日消费量的3%左右。
此外，美国对伊朗的制裁还未解除，伊朗还不能出口石油和天然气，而沙特与美国的关系冷淡，增产的意愿不强烈。
“因此，可能要等到俄乌冲突结束，俄罗斯能源禁运取消之后，国际油价才会逐步回落。如果高油价持续下去，将会对其他行业造成更大的影响，甚至有可能导致全球经济衰退。”佘建跃表示。
广发期货的研究报告认为，目前危机发展暂难预测，危机结束后，全球供应恢复正常，大宗商品价格容易出现高位回落的风险，做好稳价保供工作十分必要。
（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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