公募FOF二季度积极调仓 增配成长风格基金

随着基金二季报出炉，除了明星基金经理的调仓路径之外，以资产配置和基金筛选为“看家本领”的FOF基金经理的动向也受到市场关注。

整体来看，业绩排名靠前的FOF基金经理大多抓住了主流赛道的反弹机会，其组合中成长风格基金的比重较一季度有所提升。展望三季度，他们对权益资产依然看好，但对短期快速反弹的基金表示谨慎。

Wind统计数据显示，截至6月30日，全市场公募FOF（包括普通FOF及养老FOF）规模合计达1343.65亿元。上半年除了5只产品微亏0.02%到0.27%以外，其余产品全部实现正收益，平均回报为3.62%，在波动市为投资者带来了较为平稳的回报。相对股票型基金9.49%和混合型基金7.17%的回报而言，公募FOF“风险和收益二次平衡”的特征进一步凸显。

部分积极配置的普通FOF和权益占比相对较高的养老目标日期FOF表现居前。具体来看，上半年有两只FOF回报超过10%，分别是平安盈丰积极配置三个月FOF和华夏聚丰稳健目标，回报分别是11.08%和10.51%。排在其后的是汇添富旗下3只产品，分别是汇添富积极投资核心优势三个月FOF、汇添富养老2030三年和汇添富养老2050五年，回报分别是9.91%、9.62%和9.37%。中欧预见养老2050五年回报也超过9%，此外还有32只FOF上半年回报超过5%。

值得注意的是，FOF管理人的头部化趋势已经越来越明显。统计数据显示，截至二季度末，民生加银旗下4只FOF管理规模合计超过200亿元，位居全市场第一。排在其后的是交银施罗德和兴证全球，旗下FOF类产品的管理规模分别是163亿元和127亿元。上述3家管理人旗下FOF管理规模合计近500亿元，占全市场FOF类产品整体管理规模的比重已经超过了三分之一。此外，7月新发的兴证全球优选平衡三个月FOF募集规模高达80亿元，加上这只产品，兴证全球旗下FOF类产品的管理规模也已经超过了200亿元。

绩优FOF基金经理如何看待下半年行情？

管理规模居前的民生加银副总经理于善辉表示，展望三季度，“业绩兑现”将在一定程度上降低市场对于估值的担心。他强调，权益类资产尤其是主动权益基金值得重点配置。债券市场仍然处于可配置区域。细分资产选择上，将围绕高景气度、估值相对合理和半年报业绩超预期的主线进行配置，顺周期、半导体、新能源（车）、军工、科技、银行等板块值得重点挖掘和把握。

业绩领先的FOF基金中，平安盈丰积极配置三个月FOF长期保持高仓位和集中持有权益基金的风格，但二季度组合进行了结构调整。除了明显降低重仓基金的占比以外，对科技和高端制造的配置比例有所增加。具体而言，易方达价值精选晋升为其第4大重仓基金，广发核心精选、宝盈科技30和易方达科翔也出现在其前十大重仓基金行列。

该FOF基金经理代宏坤表示，在二季度市场反弹中，偏成长风格的基金包括医药类基金、科技工业类基金的涨幅较大。展望三季度，权益市场将维持震荡向上格局，中期更看好偏成长风格，包括工业、科技、医药等板块的基金。但鉴于这些基金短期反弹幅度较大，后市震荡难免。偏价值、周期类基金也会有阶段性机会，但预计成长风格基金依然会是市场主线。