上海机场停牌筹划资产重组 虹桥机场将“回归”

上海机场6月9日晚公告称，公司正在筹划以发行股份购买资产方式购买控股股东上海机场（集团）有限公司（下称“机场集团”）持有的上海虹桥国际机场有限责任公司（下称“虹桥公司”）100%股权、上海机场集团物流发展有限公司（下称“物流公司”）100%股权及上海浦东国际机场第四跑道（下称“浦东第四跑道”）相关资产。同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组。

具体来看，此次机场集团拟注入上市公司的资产主要分为三部分。其中，虹桥公司拟作为上海虹桥国际机场的运营主体，承接上海虹桥国际机场的主要经营性资产、负债及相关业务；物流公司作为航空物流业务的运营主体，承接上海浦东国际机场货运站有限公司51%股权；浦东第四跑道为机场集团持有的上海浦东国际机场第四跑道相关资产。

公告称，本次重组标的的资产范围尚未最终确定，以经董事会审议通过的重组方案为准。另外，该重组事项尚未与交易对方签订正式的交易协议，具体交易方案尚在论证中，尚存在不确定性。

尽管正式方案还未出炉，但作为同一控股股东运营下、同一区域的两大机场，此次重组无疑具备解决同业竞争的重要意义。

从上海机场当前业务情况来看，公司主要运营管理浦东机场，业务范围包括航空性业务和非航空性业务。其在年报中坦言：“目前可能存在的同业竞争主要体现为双方可能竞争某一航线在虹桥机场或者浦东机场起降。”

值得一提的是，本次拟注入的虹桥机场，原本就是从上市公司中置出的。2003年，上海机场与机场集团签订资产置换协议，上海机场以拥有的虹桥国际机场相关资产与负债（置出资产），与机场集团拥有的浦东国际机场相关资产与负债及集团公司所持有的浦东航空油料40%的权益（置入资产）进行置换。简单来说，即上海机场绝大部分资产和业务从虹桥机场转移到浦东机场，同时拥有浦东机场的候机楼一期跑道等资产，业务集中于浦东机场的经营管理与地面保障。

置出容易“回归”难。为解决因上述事由形成的同业竞争问题，机场集团曾多次承诺，将在相关土地合理利用方案获得政府部门认可的条件下，实现通过一家上市公司整合集团内航空主营业务及资产，解决同业竞争的目标。但由于机场行业固有的占地面积大，且具有极强土地专用属性的特征，相关资产整合问题久拖未决。

根据《上海航空枢纽战略规划》对上海两大机场功能的布局定位，二者将形成“以浦东机场为主构建枢纽航线网络和航班波，虹桥机场在枢纽结构中发挥辅助作用”的基本架构。

事实上，此次重组不仅对上海机场的长远规划意义深远，也被寄予了提振公司经营情况的厚望。疫情冲击下的上海机场正处于发展的关键节点。继2020年亏损12.67亿元后，上海机场今年一季度国际及地区航线主要业务量同比下降，加之免税业务大幅让利，仅实现营业收入8.66亿元，同比减少47.05%；净亏损达4.36亿元。