中国财富网讯 年报之道，大道至简。简单地说，一份“好年报”是基于当期财报核心写出来的，不是往年年报的“照葫芦画瓢”，务求真诚、直观、专业。
一封致股东信让年报更“真诚”
现今91岁的巴菲特一生没有写过任何跟投资有关的书，却在每年伯克希尔年报出炉的同时，亲笔奉上干货满满的致股东信。从1956年开始一直写到今天，字里行间把真诚体现得淋漓尽致。
2021年2月28日，与伯克希尔年报同时出炉的还有2021年度巴菲特致股东信。这封信始终贯穿着平实诚恳的风格，巴菲特在信中反省了自己之前的错误判断，在分析公司经营情况的同时，也给市场带来了新的信心。
致股东信的受众不只是公司的投资者群体。因为其内容不仅仅是情况介绍，更透露出一个公司的企业形象、发展潜力、策略以及公司处理问题的能力，从而增强股东对该公司的发展信心，激发潜在投资者积极投资该企业。
近年来，国内也有越来越多的公司在年报中更诚恳地与市场深入沟通。例如，万科在2019年年报致股东信中探讨了房地产“白银时代”和公司的时代使命,“从基本商业逻辑的角度看，太阳之下并无新事。从企业自身成长的角度看，每天都是全新的一天。放到人类商业史的长河中，万科的三十六年，只是短短一瞬间。万科仍有一颗年轻的心，乐于与全体股东，共同面对无限的未来。”
万科年报致股东章节摘选
同样可以表达真诚的还有管理层讨论与分析(management discussion and analysis,以下简称“MD&A”)部分。作为上市公司年报信息披露中的重要内容，MD&A通过对公司过去经营状况的总结、当前情况的分析和未来发展趋势的展望，向投资者提供了财务报表及附注所无法提供的信息，给予投资者通过管理层透视感知公司经济实质的机会。曾有学者以2007年—2017年沪深A股上市公司的年报为样本，实证检验了年报中MD&A语言真诚性对股价同步性的影响，研究发现MD&A语言真诚性能够提高资本市场定价效率，吸引更多分析师跟踪。
几张图片让年报更“直观”
年报囊括公司一年来的方方面面，常常动辄数百页。尤其对于专业性强的上市公司，读起来着实有些累人，因此，要善于运用图片来增加年报的可读性，减少过于冗长的文字叙述。
图形已不只是上市公司年报构建过程中的点缀方式, 相反, 图形与文字在年报信息披露中呈现出更为紧密的互补关系。年报图文间普遍存在叙述“链接”, 相比文字信息, 图形有独特优势, 直观性、易读性和生动性等特征，使其在传达公司信息或创建公司及管理层视觉形象中起到了关键作用。年报图形通过形象、色彩等元素的组合，更直观、具体地传达了要向受众表达的信息。此外, 年报图形的易读性和生动性特点，也促进了读者的数据分析效率, 加深了记忆, 甚至方便了不同语言读者间沟通和交流。
要在有限的篇幅里把公司业务情况讲清楚，关键就要抓住公司的产品定位、应用领域、生产流程和业务模式这些核心要素。举个例子，顺丰控股在2020年半年报中主要业务及核心竞争力等篇幅运用多张图片，清晰展示了产品形象及应用场景，将专业的物流科技、智慧物流网络具象化，图文并茂，直观明了。
顺丰控股2020年半年报图片摘录
多维度让年报更“专业”
年报是广大投资者了解上市公司的窗口，撰写者要以内行专业的眼光对其自身一年来经营运行情况加以总结，有分析、有判断、有态度。
全方位了解监管部门、证券交易所的重点思路和监管要求之后，要对年报中的核心内容提炼概括，这方面的内容属于年报中高屋建瓴的部分。年报中的核心内容，不同的公司自然各有不同，需联系自身实际，有理有据、货比三家，切忌照搬照抄、空洞宽泛。 经营情况分析、行业信息、公司核心竞争力、公司发展战略这四块尤其要多维度分析，做到有指标、有数据、有干货。
在介绍业务经营情况时，就可以主动披露及分析关键业务指标。以五粮液2019年的年报为例，其年报文件共157页，表格占比90%以上，详细地从多个维度介绍营业收入的占比，分行业、分产品、分地区等。尤其是产品分类上，把特定产品的关键量价指标列出来，细至塑料制品、印刷、玻瓶等，多维度解析业务经营情况，图表数据清晰，文字观点精炼，全文细致深入。
五粮液2019年年报截图
需要指出的是，一份“好年报”涉及工作环节众多, 期间需要召开多次董事会审计委员会、董事会、监事会会议, 资料繁多, 程序复杂。也因此，一份好年报的生成，不能只是依靠董秘办，公司的主要业务部门都应参与其中。
最后，非常重要的还有年报发布后的解读工作，要将年报亮点再“擦亮”，争取法定信披媒体渠道。而业绩说明会、媒体见面会、年报可视化等形式，都不失为向市场推介公司的好方式。（陶野）
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