疯狂涌入的南下资金成了市场新爆点。
据统计，开年仅14个交易日，南向资金净买入额就高达2218亿港元，超过2020全年净流入的1/3。在汹涌澎湃的资金推动下，港股顺势上扬，恒指累计涨幅约14%。
资金南下凶猛，投资者如何参与？基金抱团股松动，未来会瓦解还是转移？1月22日，民生加银基金经理金耀做客中国财富《基金与理财》直播间，就上述问题做出解读。
民生加银基金经理金耀做客中国财富《基金与理财》直播间
港股已成市场新宠？
2021年第三个交易周刚刚结束，腾讯控股便已连续20个交易日累计获净买入724.98亿港元，期间股价累计上涨19.21%，让不少投资者对南下跃跃欲试。
金耀认为，虽然当前南下资金异常活跃，但对投资者实操不存在较大指导意义，建议不必过于关注北上或南下资金动态。“之所以当前港股资金涌流，是因为如计算机、传媒等新兴行业龙头多身处港股，因此对资金来说，逻辑上并不是因为想买港股才选择龙头，而是为选择龙头才走到了港股。”
这是否意味着只要是龙头股，投资者就可积极参与？金耀指出，一般而言，龙头股的确好于非龙头股，但并不是所有龙头股都好。“投资者还是需要结合行业趋势综合判断，找到上升期偏龙头标的，如果该标的恰好出现在港股，可直接投入；如果买不了港股，则可选择A股‘龙二’，无需分裂看待A股、港股。”
机构抱团就地解散？
2020年11月至12月间的机构密集抱团引起了市场强烈关注，近期抱团股却有所松动，出现回跌。在金耀看来，“抱团联盟”的暂时瓦解折射出行业基本面、未来预期发生改变。
“实际上对基金经理来说，‘抱团’本身就是个伪命题，只是在结果上大家恰好选到了同样的赛道上而已。”金耀表示，近期抱团股松动，一方面在于年底基金经理对第二年行情做提前布局，行业预期发生改变，体现在选择方向上也略有调整；另一方面，则是因为部分板块基本面发生变化，机构意见产生分歧。
“未来抱团可能还会持续，因为好东西就那么多，基金经理也都有自己熟悉的领域和思路，存在投资路径依赖。不过，虽然不同基金经理在配置上可能存在一致性，但大家最后的收益率却一定不同。”金耀建议，投资者在选股过程中也可参考基金抱团概念股，第一，选不同基金经理重合度较高的个股；第二，选某个基金经理每季度报表里重合度较高的个股，该类个股是其长期看好的标的。
哪些板块还有机会？
“在配置上，我个人以成长和周期股为主，辅以小部分消费龙头，新能源、5G应用方向和军工板块也长期看好。”金耀表示。
他指出，2020年受疫情影响，国内新能源车销量于7月创下历史新高，但新能源车在整体乘用车的销量占比极小，全年新能源车总计仅销售120万辆，而汽车总销售2100万辆。而同时间欧洲销量却爆发，美国也集中发力，共振行业，叠加传统燃油车企纷纷入局电动车市场，“革了自己的命”。种种迹象均透露出行业恰处于变革初期，未来势必将迎来全产业链的共同发展。
“5G同样尚处初期，大有可为。”金耀认为，5G投资逻辑总共分为三个阶段：第一阶段投资基站，第二阶段投资手机等接收端，第三阶段投资应用产业。“2019年投资要点在原材料端，2020年主要投资消费电子端，未来投资方向更多在应用端。”
军工板块上，金耀分析，由于该行业多数公司涉密，做盈利预测较难，但通过上市公司财务报表等观察，部分上游原材料公司已出现业绩增长，行业趋势发生较大变化，周期较好。
“未来军工产业的上、中、下游势必会轮流爆发，从上游开始，所以我现在偏重上游。此前在对军工企业的调研中我们还发现有部分公司正在扩产，而民营企业敢于扩产说明对未来订单一定是有信心的，相信行业一定会大有发展。”金耀说。
（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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