两家曾经的“金融科技”公司,先后启动上市进程。
继蚂蚁集团之后,9月11日晚间,上交所科创板披露已受理京东数科上市申请,拟通过科创板发行不超过5.38亿股,占发行后总股本的比例不低于10%,预计募资200亿元。
这意味着,一旦上市,京东数科市值将达2000亿元,跻身中国互联网公司前十。刘强东在2016年提出的“未来三到五年培育出两家上市公司”的目标即将实现,京东数科CEO陈生强则迎向自己“最崇高的理想”。
京东数科CEO陈生强
对于投资者而言,面对又一场资本狂欢,不禁要问:A股市场难以找到对标公司的京东数科究竟是一家怎样的公司?蚂蚁、腾讯在前,京东数科如何走出一条不一样的发展路径?“数字科技第一股”能否撑起2000亿市值?
一问本质:科技公司还是金融公司?
起步于“京东白条”的京东金融在历经多次更名后,于2018年9月更名为京东数科。两年后的今天,透过京东数科招股说明书可见,其庐山真面目是一家不折不扣的技术公司,已非刘强东2013年想做的金融公司。
从收入来看,主要来自技术服务收入;从投入来看,技术研发投入增速超营收增速,此次募资超70%将用于技术研发;人员构成来看,技术及专业人员占比70%。
招股书显示,京东数科的收入主要来自技术服务收入,主营业务分为金融机构数字化解决方案(To F)、商户与企业数字化解决方案(To B)、政府及其他客户数字化解决方案(To G)三大类。截至2020年6月,上述三大业务的营收占比分别为41.48%、52.37%和5.57% 。
同时,技术研发投入是京东数科最主要的支出之一,并始终保持高速增长。招股书显示,报告期各期,京东数科的技术研发投入增速始终超出当期营业收入增速。
2020年上半年,京东数科技术研发投入占营收比例为15.67%,已经达到国际互联网科技巨头水平,在科创板年营收超百亿元人民币的公司中(含已申报)仅低于中芯国际,位列第二,在A股市场超出95%的上市公司。此次募集的资金,超72%将直接用于技术研发和数字化服务升级项目。
此外,截至2020年6月,京东数科在岗员工数9989人,其中研发人员及专业人员占比约70%,研发人员的数量及薪酬水平逐年提升。
陈生强曾说,做科技才能把命运掌握在自己手上。依托强大的技术支撑,和在AI、物联网、区块链领域的前瞻布局,京东数科正在通过推动产业数字化,打破旧的行业边界,创造新的连接机会。
7年磨剑,这家曾经的金融科技公司正一步步蝶变成为To B的数字科技公司。
二问模式:蚂蚁、腾讯在前,京东数科靠什么做To B
7年前,背靠着京东生态里的几千万用户,京东数科可谓“含着金钥匙出生”。然而刘强东告诉陈生强,要做“最苦最难最有长期价值的事”。
如果说,To C市场还有可能靠一款爆款产品迅速打开局面,To B市场几乎没有捷径可以走。腾讯转型To B,是基于微信等社群资源来帮助企业做生态连接,蚂蚁集团转型To B,更多是连接B端机构来丰富支付宝的C端服务生态,那么京东数科靠什么走出一条不一样的To B服务发展路径呢?
招股书显示,京东数科打造的B端服务是产业数字化联结(TIE)模式,即为客户提供“科技(Technology)+产业(Industry)+生态(Ecosystem)”的全方位服务,通过数字科技的助力,让金融机构、广告媒体、企业客户、中小商户、消费者之间的信息流通和需求响应更为准确和高效,促进生态伙伴实现共同增长。
对于B端客户来说,一套技术方案的价值远远比不上一个能带来业务资源的服务方,这正是京东数科在近期喊出“首席增长官”的原因所在,即在产业链中扮演好帮助客户获得成功、让客户更好地服务于他们的客户的角色。
用陈生强的话说,京东数科做的是B2B2C模式,京东数科是第一个B,给第二个B提供科技服务,让第二个B更好地服务C。
京东数科“纵横一体”金融数字化服务体系
关于京东数科在B端的领先布局,安信证券研究中心总经理、计算机行业首席分析师胡又文指出,其先天优势是京东集团得天独厚的资源,和京东零售、京东物流形成良好的客户资源互导关系,覆盖超600家金融机构、超百万家小微商户、超20万家中小企业、超700家大型商业中心。以金融科技起家,反倒给了京东科技以发展优势,产品不局限于用户导流、信贷管理、收单和会员管理等,而是深入停车场智能化改造、商业中心数字化升级等垂直化领域,形成B端解决方案的深度覆盖。
从数据来看,目前京东数科To B业务正显示出强劲的增长态势。招股书披露,2017年—2019年,京东数科营业收入均保持高速增长,2018年、2019年连续两年分别实现盈利1.30亿元和7.90亿元。2017年至2020年6月,公司毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08%,呈逐年上升趋势。
三问蝶变:如何服务全行业?
刘强东当初为什么要做京东金融?
京东拥有最真实和完整的供应链数据,京东的定位就是要做供应链的增值服务商,可以通过与金融机构合作,解决商家的贷款难等困难。刘强东认为,通过互联网手段提升金融服务的效率和体验是完全可行的。
2013年是互联网金融元年,10月,京东金融成立,陈生强任CEO。
过了几年“拿牌照赚舒服钱”的日子,陈生强焦虑了,尤其在2015年第三季度,他一直思考路的方向。
京东金融成立之初,原本希望依托京东庞大的用户群体做B2C业务,但陈生强很快发现,中国其实不缺一家科技能力很强的金融机构,而缺少能够服务金融机构的科技公司。这个判断最终推动京东金融完成1.0到2.0的升级,即把自己的技术能力输出给金融机构,让业务模式从B2C转变为B2B2C,也让自己从一家数字金融公司变成了一家金融科技公司。
又过了3年,陈生强亮出了自己的“野心”:拓展到京东生态以外,做全产业链数字化解决方案。这才有了2018年9月的那次更名,京东数科完成了从金融科技模式到数字科技模式的蝶变。
陈生强的逻辑很简单,既然服务金融行业的模式可行,那也能服务其他行业,包括服务一座城市。
招股书显示,作为主营业务之一的金融机构数字化解决方案,目前服务于600家银行、保险、基金、信托、证券等金融机构和1000多家资管科技注册机构,累计为金融机构带来近1.5亿高质量用户、7000多亿元存款、17000多亿元贷款。这一业务在报告期各期的年复合增长率达100.51%。
作为主营业务之一的商户与企业数字化解决方案,如“京东白条”2014年推出即爆款,让商户的用户留存率提升约100%、人均订单量提升约50%、交易额提升约80%,在报告期各期其年活跃用户数复合增长率达52.28%。
尽管政府及其他客户数字化解决方案目前营收占比不高,但其年复合增长率达239.05%。“钼媒”智能营销平台覆盖全国超300座城市及6亿多人次;智能城市操作系统助力江苏省南通市打造市域治理现代化平台。
南通市域治理现代化指挥中心
从招股书来看,京东数科正处于优化收入结构,实现创新型业务驱动成长的关键拐点。敢于走出舒适区,主动放弃一些低风险低收益业务,将优势资金用于更具创新型的高增长业务,可以看出京东数科力求通过产业数字化来帮助企业解决增长痛点的决心。