首页 >  要闻 >  正文

低成本融资“潮落” 信用债发行频遭取消或推迟

2020-06-30 08:03 来源 : 上海证券报        作者:卢丹

分享至

6月,信用债取消或推迟发行量占当月总发行量的比值创出新高。据Wind资讯数据统计,6月(以截至6月29日数据计算,下同)信用债取消或推迟发行规模为636.9亿元,而6月信用债总发行量为8990.8亿元,取消或推迟发行率高达7.1%。

这一比例在2020年1月至5月分别为2.7%、0.9%、3.5%、3.9%和5.5%。由此可见,6月信用债一级市场取消或推迟发行现象十分明显。

安排好的发行计划为何会取消或推迟?从相关公司的公告中,只能读到“近期市场波动较大”“市场情况变动”等字眼。至于背后的深层原因,华西证券固收分析师樊信江认为,本轮信用债取消发行潮更多是由于利率波动下发行人短时间内难以适应融资成本走高导致。

“首先,近期多种类型债券的到期收益率上行幅度较大,融资成本走高意味着发行人每年将多承担更高的财务费用;其次,结构上,6月取消发行债券的多为对票息、对利率较为敏感的高评级主体和央企,取消发行债券资质有明显向上迁移的特征;再次,虽然今年3月和4月也出现一轮取消发行潮,但彼时背后的原因是低利率环境下,债券投资机构负债端资金成本难以承受当时市场环境造就的低票息,发行人与投资者的博弈过程中,部分债券取消发行属正常现象。”樊信江分析称。

招商证券固收分析师李豫泽表示,对于债券发行人来说,选择取消发行主要是担心发行成本太高,在大幅波动的市场融资,票面利率不好把控。对于投资者来说,由于后市存在较大的不确定性,会要求发行人给予更多票面溢价,这会强化债券发行人规避波动的心态,避免募集量不足而被动取消发行。

从6月完成发行的部分高评级央企发债成本来看,部分企业3年期中期票据的融资成本已经超过3%,甚至部分短期融资券的融资成本也逼近3%。

一位大型券商债券承销人士表示:“此前高评级公司的发债利率低至1%左右,但5月以来债券市场大幅回调,收益率普遍上行,发行人融资成本相应提高,取消发行是想避开这段时间。”

天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,在整体信用再融资环境宽松的背景下,利率回调从整体上冲击了信用债发行与净融资。展望后市,2020年下半年整体信用债到期规模较大,债券发行人发行新债滚续需求依然较大,未来信用市场发行环境主要取决于整体资金面。预计后续资金利率将保持稳定甚至进一步下行,因此,信用债发行环境料将保持稳定,市场发行节奏也将逐步恢复。

责任编辑:张维嘉
相关推荐
  • 专项债新规:笑了股市 惊了债市

    专项债新规:笑了股市 惊了债市

    周二,A股大涨,大基建板块涨幅领先;债券期现货联袂下跌,10年期国债期货跌逾0.3%,10年期国债利率上行4基点;股债市场呈现典型的“跷跷板”走势。
    2019-06-12 09:07
  • 小卡片看大消费 信用卡业务再现高增长

    小卡片看大消费 信用卡业务再现高增长

    梳理2018年上市银行年报可见,那些信用卡业务占据市场主要份额的银行,去年新增发卡量和交易额普遍保持双位数的同比增幅,大部分透支额度也保持高增长态势。
    2019-04-04 08:08
  • 中国债券“纳指”前夕 外资“跑步”入场

    中国债券“纳指”前夕 外资“跑步”入场

    除今年4月起中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数外,纳入彭博巴克莱全球综合指数的中国债券占比也会相应提高,自2019年1月31日彭博正式确认人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从2019年4月起被纳入彭博巴克莱全球综合指数以...
    2019-03-23 09:07
  • 又见银行转债 机构称“打新”可为

    又见银行转债 机构称“打新”可为

    本周将迎来今年第三只银行转债发行——200亿元的苏银转债。机构指出,转债供给开始对行情升温做出反馈,在行情波动性可能加大的情况下,转债一级市场投资机会值得关注。
    2019-03-13 08:42
  • 把握债市“牛尾行情” 基金瞄准“信用利差”机会

    把握债市“牛尾行情” 基金瞄准“信用利差”机会

    在2018年的大牛行情过后,2019年的债市将如何演绎?多位基金经理在接受记者采访时表示,去年的快速上涨收窄了债市继续上扬的空间,整体牛市的格局不会变化,今年可能处于阶段性的“牛尾行情”。基于这一判断,许多基金经理将债市淘金的...
    2019-02-22 07:51
  • 企业债券融资“外暖内寒” 宽信用兑现尚待时日

    企业债券融资“外暖内寒” 宽信用兑现尚待时日

    近期公布的1月金融数据,让市场嗅到了春暖花开的气息。1月份,社会融资规模和人民币贷款双双创下历史新高。多重政策加持下,市场期待的宽信用是否已经到来?
    2019-02-20 08:39
  • “熊猫债”指引发布加快中国债市对外开放

    “熊猫债”指引发布加快中国债市对外开放

    近期,中国银行间交易商协会对外发布《境外非金融企业债务融资工具业务指引(试行)》,这将促进境外非金融企业债务融资工具业务规范发展,提升银行间市场开放水平。
    2019-02-09 18:39
  • 参与机构逐步增多 交易所债市三方回购优势渐显

    参与机构逐步增多 交易所债市三方回购优势渐显

    据统计,截至目前,成功开立质押专户的机构及产品共65个,成功进行投资者适当性备案的机构及产品共112个。在已达成的交易中,交易期限集中在1至14天。
    2018-12-21 08:22

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历