临近岁末，影视板块还是萎靡不振，财富君（ID：cfbondcom）心里也着实紧张起来，或许很多人还没意识到这是一个严峻的问题。
其实，在过去的几年里，影视行业就已经在逐步走向寒冬。
财富君找到了一些数据：
2018年以来，有3302家影视公司关停，仅2019年就已有1884家影视公司关停。今年前三季度，全国拍摄制作电视剧备案数量比去年同期减少27%，横店影视城的开机率同比锐减45%。
一些行业内专家表示，资本其实已经开始逃离影视业，未来行业可能会重新洗牌。
对于投资者来说，岁末的影视板块到底是个“香饽饽”还是“烫手山芋”？
追逐影视的热钱退潮 暴利行业跌落神坛
“流量小花”迪丽热巴在综艺节目中表示已经七八个月没有拍戏；演员姚晨坦言自己在最成熟的状态下，事业陷入了最尴尬的境地。
而近期，台湾演员高以翔录制节目期间突发心源性猝死，再次将综艺节目推到了舆论的风口浪尖，同时也彻底暴露了影视行业寒冷尴尬的现状。
“这个寒冬是相对于前几年影视行业井喷式、野蛮式增长而言。”中国传媒大学文化产业管理学院副教授、制片管理系主任靳斌向财富君（ID：cfbondcom）表示，由于2018年下半年行业开始规范税收秩序，以及对不合法不合规现象的集中整顿，影视业务开始出现萎缩，资本渐次退出。
相比于2019年冬天，影视从业者都在怀念2015年春天。
那个时候，热钱青睐的影视行业流传着“仅凭几张PPT讲个剧本大概就能轻松拿下投资”的高光传说。
Wind数据显示，2015年文化传媒行业总市值达到1.66万亿元，板块同比涨幅达到74.32%；同时，公司并购热潮一度达到巅峰，平均不到2天就会发生一起并购。
电视剧行业也风光无二，以周迅主演的《后宫如懿传》为例，当时被曝光单集价格就高达1500万，其中东方卫视和江苏卫视出价每集300万，网络独播平台腾讯视频则出价900万/集。
泡沫就是这样一点一点被吹起来的。
在灵河文化创始人白一骢看来，2015年热钱涌入，整个行业达到创作高潮，有些外行的投资人急于挤入这个圈子，导致盲目投资，于是就吹起了泡沫。
“当下的寒冬实际就是在挤之前的泡沫。”曾供职于北京某公司的圈内人士向财富君（ID：cfbondcom）坦言。
他认为，现在资本开始撤离，行业重新洗牌，挤掉泡沫，出现“头部过得不好、中部原地观望、尾部苟活”的现状。
该圈内人士表示，现在整个行业面临寒冬，尾部的小公司很多已经倒闭，另外还有很多则被吞并。
影视公司深度调整 头部企业投资或“有戏”
资本在撤离影视行业的同时，影视公司也开始深度向下调整。
2019年前三季度，影视行业相关上市公司净利润同比下降超70%，唐德影视、当代东方、幸福蓝海、华谊兄弟等前三季度全部亏损。华谊仍然是亏损大户，9个月亏损超过6个亿。
另外，Wind数据显示，中证传媒指数自2015年6月触及4713.62点的历史高点之后，基本呈现下跌趋势。截至2019年12月3日，该指数收报于1242.59点，3年以来跌幅达到73.64%。
博星证券研究所所长、首席投顾邢星向财富君（ID：cfbondcom）分析，相比于科技类上市公司，影视传媒类企业由于受回款慢、政策风险度高等不确定性因素的影响，在投资价值不被市场认可的情形下，有逐步被边缘化的倾向。
最典型的例子是2019年10月，深交所向*ST印纪下达“死亡判决”，宣布其进入退市整理期，A股历史上第一只面临退市的影视股诞生。值得关注的是，*ST印纪曾参投大火的《长安十二时辰》《军事联盟》等。
“跌跌不休”后 是否更值得期待？
对于影视板块的投资，业内分析，在经历“跌跌不休”之后，泡沫被挤出，行业估值和业绩开始相匹配，现在板块处于投资底部，比起其他行业更能有所期待。
邢星也认为，目前影视行业进入到洗牌阶段，市场风险偏好不断降低，板块走势随之进入到弱势整理的格局当中。
随着行业出清速度的进一步加快，未来头部企业竞争优势将越来越明显。加之2019年后传媒娱乐板块经过二次探底之后开始进入寻底阶段，对于头部企业而言，仍然具有跟踪的必要，只是具体的操作时间的节点尚不明确，需要结合行情走势、盘口动向来进行把握。
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