中国证监会主席易会满5月11日出席中国上市公司协会2019年年会时指出，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。证监会9月9日至10日召开的全面深化资本市场改革工作座谈会再次提出，畅通多元化退市渠道，促进上市公司优胜劣汰。
从严监管信号频频释放，今年以来已有16家公司退市，创历史新高。从经营层面来看，若四季度业绩不能有所改善，部分公司或拉响退市警报。分析人士指出，A股市场正逐渐形成“良币驱逐劣币”的良性态势，但也有不同声音提出质疑，“出清”步伐是否过快，市场能否承受。
保持定力 畅通多元化“出口”
当地时间11月1日，标普500、纳指均创历史新高。苹果股价以255.82美元创收盘价新高，总市值达11367亿美元。走过10年长牛，美国上市公司为何能持续拉动美股走高？
“很重要的一个原因是境外成熟市场在把好入口、引入优质公司的同时，通过大进大出，动态出清劣质公司，使上市公司整体业绩提升有保障。所以将劣质公司从市场出清，不但不是市场无法承受之重，反而有助于从整体上提高上市公司质量。”中信建投董事总经理相晖表示。
数据分析和研究平台WRDS数据显示，1980年至2017年，美股市场已上市和已退市的公司数为26505家，除去6898家存续状态不明的公司，仍处于上市状态的公司达到5424家，占总数的28%；已退市公司为14183家，占总数的72%。而同期沪深交易所退市率综合不足1%。
前述分析人士指出，上市公司“有进有出”是成熟资本市场的一大特点，美股通过加快“出清”，使上市公司质量始终保持较高水平，充分发挥了市场优胜劣汰、资源优化配置的作用，值得我国借鉴。
从今年以来的退市情况看，监管部门开出的“药方”是必须保持定力，截至目前已有16家公司退市，创历史新高。与此同时，证监会通过重组一批、重整一批和退出一批这“三个一批”，给机会留时间，资本市场优胜劣汰、吐故纳新的多层次退出路径已清晰呈现。
今年以来，*ST海润、*ST华泽、*ST众和、*ST雏鹰、*ST华信、*ST印纪和*ST大控7家公司被强制退市；*ST上普股东大会决议主动退市；小天鹅等8家公司通过吸收合并等重组工具退市，多元化、畅通的退出渠道逐步形成。
畅通多元化退市渠道势在必行，多元化退市渠道也将为市场提供理性和高效的选择。国信证券高级研究员张立超预计，并购重组将在很大程度上成为今后A股市场主体退出的重要方式之一。未来，中国在退市方面要利用好并购重组这一重要的市场资源配置工具，主动做出市场化选择。
上海财经大学原教授贺宛男指出，随着三季报收官，如下公司应提高警惕。一是已经暂停上市、三季报继续亏损或净资产为负的公司；二是全年营业收入低于1000万元的公司；三是股价低于面值公司；此外还有涉嫌重大违法公司。
中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林预计，在严格明确的退市制度下，退市队伍或继续扩容。通过探索创新退市方式，畅通多种形式的退市渠道，并进一步加大违法成本和监管执法力度，完善市场约束机制，能有效遏制扰乱市场行为，持续净化市场生态环境，充分发挥股市优胜劣汰、资源配置的基本功能，进一步打造有活力、有韧性的资本市场。
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