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逆周期布局 融资客现神操作

2019-09-25 08:22 来源 : 中国证券报·中证网        作者:牛仲逸

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从8月19日两融标的扩容以来,两市融资余额整体保持攀升势头。值得注意的是,在近期上证指数围绕3000点震荡时,融资客一改以往的助涨助跌操作,开始逆周期布局,呈现出大盘涨的时候减仓,跌的时候加仓,尽显“聪明钱”本色。

精准高抛低吸

Wind数据显示,截至9月23日,两市融资余额报9604.44亿元,再创阶段新高,从8月19日两融标的扩容以来,两市融资余额增长782.24亿元。

上证指数自9月17日调整以来,融资余额变动与指数涨跌呈现负相关关系,即指数涨时融资余额减少,指数跌时融资余额反而增加,在大盘围绕3000点震荡之时,融资客展现出了精准的高抛低吸本领。

具体看,9月17日上证指数下跌1.74%,融资余额较前一交易日增加15.73亿元;9月18日-19日,两市小幅反弹,期间融资余额与17日相比增加了39.76亿元;9月20日上证指数上涨0.24%,融资余额减少24.92亿元;23日上证指数下跌0.98%,融资余额增加27.36亿元。

那么,9月17日至今,两融资金都重点布局哪些行业和个股呢?Wind数据显示,上述区间内,在申万一级行业中,有23个板块实现融资净买入,其中,电子、计算机、非银金融、传媒、食品饮料、电气设备等板块融资净买入超10亿元,分别为27.64亿元、18.84亿元、14.53亿元、14.32亿元、12.55亿元、11.35亿元。钢铁、综合、有色金属、房地产、通信等板块遭遇融资净卖出,卖出金额依次为1071.44万元、2386.16万元、8397.90万元、23031.65万元、67063.15万元。

从个股角度看,上述区间,两市共887只个股实现融资净买入,其中41只个股融资净买入额超1亿元,中信证券、东方财富、牧原股份、华泰证券、三安光电、中国长城等个股融资净买入额超4亿元,分别为7.26亿元、6.50亿元、4.53亿元、4.39亿元、4.09亿元、4.02亿元。

华泰证券策略研究表示,两融资金的交易行为具有两个鲜明的特征:一是,相比两融配比增幅靠后的板块,配比增幅居前的板块市场表现更加优秀;二是,在市场行情结束前,两融资金的交易热度出现提前减退的迹象。2019年以来的两融资金交易具有相似的特征,仓位调整较灵活,两融配比增幅越大的股票组合,通常能获得不错的收益,这一定程度上反映两融资金是一种“聪明”的钱。

节前行情趋于平淡

近期两市成交金额与9月初相比,出现较明显萎缩,市场显现出一定的观望心态,不过北向资金、两融资金却是不断买入,表明对后市的看好。这两个矛盾的心态,显示出市场在3000点一线仍有不小分歧。

市场在经过了上周二的大幅下跌后逐步进入震荡盘整阶段,板块间轮动节奏也在加快,盘面分化现象明显。在外部环境转暖,国内逆周期调整政策力度加码的背景下,市场仍然具备一定韧性,主流板块的结构性机会仍存。

不少分析师表示,市场成交金额萎缩,主要是因为国庆长假临近,部分资金选择持币观望。山西证券策略分析师麻文宇表示,“本周临近国庆假期,预计交投热情将逐步减弱,前期获利者存在获利了结、离场观望的动机,同时基本面、政策面、消息面尚无支撑大幅反弹的基础,预计短线行情归于平淡,以区间震荡和结构性行情为主。”

关注三主线机遇

三季度以来,以电子、通信、计算机板块为代表的科技品种,成为市场主要的赚钱方向,展望四季度,科技股是否还能持有?市场又该如何布局?

招商证券策略研究表示,在经历对科技周期识别并确认带来的板块预期差修复,科技股迎来了年内第二波大涨。此时再审视市场,在经历了消费股、科技股的轮番大涨带来的刺激后,无论是经济数据、财政货币政策、外部环境都回归到一种少见的平淡状态。整体而言,科技板块仍在景气向上周期,值得坚定持有。可以继续沿着从硬件到软件,从终端到应用的节奏布局。低估值板块也逐渐迎来建仓机会,但无论哪个领域,都需要更多耐心等待新的变量以开启更大的行情,四季度的行业差异不会像前三季度那么大。

爱建证券表示,从时间节点来看,经过三季度的市场反弹,10月份市场面临一定调整压力,尤其是前期涨幅大的板块,获利了结的动力将加大市场波动。展望四季度,市场的结构化特征将更加明显。优质个股的持续上涨和劣质个股的出清是市场的主要特征。估值为主导的成长、金融、消费等依然是市场主要逻辑。

长城证券表示,后市行业配置建议关注三主线:首先,“科技创新”主线仍有望阶段性占优,重点关注国防军工、计算机(安全可控)、通信(5G产业链)、电子(半导体)、传媒等方向,并结合业绩自下而上精选优质个股。其次,外资流入预期以及“跨节行情”有望支撑消费板块,关注食品饮料、家用电器等业绩稳定行业的配置需求。最后,建议关注养殖板块,以及房地产的低估值龙头公司。

财通证券表示,短期有必要保持耐心,持仓向各行业中的龙头公司聚焦,行业上依然关注代表经济转型方向的科技类产业,以及部分景气度触底回升的周期板块细分行业。

责任编辑:吴芃
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