时隔三年再扩容 公募加码量化对冲基金

公募量化对冲基金在停滞三年之后，终于迎来了扩容信号——证监会信息显示，今年以来上报的4只公募量化对冲基金近期被受理。分析人士认为，量化对冲基金是公募布局的重要部分，随着市场环境改善，具备量化投研实力的公募将会加大产品布局。

扩容迹象显现

“量化对冲基金主要是通过同时做多现货和做空期货来规避市场风险，力争获取现货部分超越市场基准的超额收益。”前海开源基金量化投资部负责人黄玥对中国证券报记者表示，这类产品与一般的权益或固收产品的收益相关性较低，即使出现“股债双杀”，理论上量化对冲产品依旧可以稳定盈利，是投资者进行资产配置的良好工具。

国内首只公募量化对冲基金成立于2013年12月，但由于2016年左右市场出现大波动，股指期货等衍生品交易受到较大约束，公募量化对冲基金也一度停止申报，直到近期才迎来扩容迹象。证监会信息显示，今年1月、3月、4月和8月底，分别有景顺长城基金、德邦基金、光大保德信基金和富国四家公司上报了量化对冲基金。9月18日，前三家公司的量化对冲产品上报已被受理，富国基金的富国量化对冲策略混合型证券投资基金则于9月5日接受补正通知。

与此相关，今年4月22日中金所将股指期货交易的保证金由15%下调至12%。“保证金比例还有走低的可能。当前，股指期货这类衍生品的参与资金规模比不上2016年的水平，但资金质量较好。从合约来看，自6月以来贴水已持续收窄，9月份以来甚至连续出现了升水状况。”华南某券商分析人士表示，由于对冲盘的存在，股指期货保持贴水是正常状态，而贴水转升水，则说明作为专业投资者的期指主力对后市的预期也持续好转。“从目前来看，对冲策略主要是以做多为主，基于对后市整体的弹性预期，目前完全可以进行布局。”

黄玥指出，沪深300股指期货IF和上证50股指期货IH年化的对冲成本，目前已降到了个位数甚至是零附近，量化对冲产品的投资逐步恢复正常。因此，“陆续有基金公司开始上报新的量化对冲产品，监管部门对这类产品的受理和审批持积极态度。”