一年期LPR下调 这个“降息”对股市楼市会有啥影响？

20日早间，A股小幅高开，LPR(贷款市场报价利率)调整也如期而至。

9：30分LPR第二次报价如期出炉：1年期LPR为 4.20%，较8月的4.25%下调了5个基点；5年期贷款市场报价利率保持不变，持平在4.85%。

为啥要降？

据相关媒体报道，综合来看，第二轮LPR报价利率继续下行主要有三方面因素支撑：

一是全面降准落地后会降低银行负债端的资金成本，带动资产端LPR定价走低；

二是当前实体经济下行压力加大，需要进一步降低实体融资利率，LPR作为新发放贷款的定价基准，首次报价降幅有限，后续还有继续下调的空间；

三是通胀预期升温将会掣肘利率下调，有观点认为9月、10月将是CPI下行期，而10月之后的CPI可能会再度上升并突破3%，因此当前是降低LPR利率的最佳窗口期。

工银国际首席经济学家程实表示：“本次美联储降息后至新一轮中美贸易谈判结束，美元指数高频波动而中枢稳定的运行特征，预计将继续缓解人民币汇率的外部压力，人民币汇率有望回归稳态。”

在他看来，这也会为国内货币政策打开窗口，基于改革后的LPR形成机制，央行有望从今年四季度开始通过调降MLF利率，逐步引导贷款利率下降。

光大银行金融市场部分析师周茂华告诉财富君（cfbondcom），从LPR二次报价来看，相关机构的主要目的是为了金融机构压缩“点差”。

他强调，央行未动MLF利率，说明央行稳健货币政策基调未变。央行最近的政策偏重疏通货币政策传导，引导金融机构加大实体经济扶持力度，切实降低融资成本。

LPR下降利好股市

华泰宏观李超团队认为，LPR小幅降低利好股市，企业融资成本回落有利于所有行业，预计短期有助于提升市场风险偏好，但略不利于银行业。不过由于LPR降幅仍较小，央行充分呵护银行，负面影响也较为可控。

国信证券研究发现，LPR降息从三个角度利好股市：一是缓解企业财务负担；二是有助于刺激需求，提振经济增长，改善企业盈利增长预期；三是提振风险偏好。

降息利好高负债行业，这是最明显的。另外，股市交易活跃也将惠及券商板块。

哪些行业资产负债率高？

不妨看看下图，非金融企业中，房地产、建筑装饰、综合、公用事业、家用电器、汽车、钢铁、有色金属行业资产负债率都比较高。

20日早间，A股主要股指全线小幅高开，上证指数开盘涨0.18%。板块方面，计算机、建筑装饰、建筑材料、汽车等行业涨幅居前。 沪深两市冲高回落，上证指数午盘涨0.17%报3004.48点，深证成指涨0.15%，创业板指涨0.1%。

截至上午收盘，沪深两市冲高回落，上证指数午盘涨0.17%报3004.48点，深证成指涨0.15%，创业板指涨0.1%。

五年期LPR报价并未下行，

业内人士：避免刺激房地产

不过，本次报价中五年期LPR报价并未下行。

“五年期LPR报价主要与各地按揭贷款挂钩，本次不调降五年期LPR，也是为了避免刺激房地产。”北京地区某银行业分析师表示。

他认为，随着各地相继公布按揭贷款的利率加点，可以看出目前房地产信贷调控力度依旧较大，新贷款利率与此前基本持平，甚至小幅度上行。

周茂华也认为，从5年LPR利率未变的情况来看，这种结构调整较大程度上是引导市场稳定楼市预期。LPR利率报价逐步下降有助于引导金融机构降低实体经济融资成本，央行利率市场化改革与疏通政策传导支持实体经济取得明显进展。

5年期以上LPR没变化，仍为4.85%，这意味10月份房贷利率正式“换锚”时或有不少银行将调高房贷利率。

融360大数据研究院数据显示，8月，全国首套房贷款平均利率为5.47%，二套房贷款平均利率为5.78%，分别相当于在5年期以上LPR（4.85%）水平上加了62基点和93基点。

数据来源：融360大数据研究院

在融360监测的35个城市共533家银行分（支）行中，除了停贷银行外，共有19家银行首套房利率水平仍在当前基准利率上执行优惠政策，且都位于上海地区。116家银行的二套房贷款利率水平低于5.45%（LPR+60基点），主要分布在上海、厦门、天津、深圳、广州等19个城市。

房贷利率新政10月8日起实施后，这些低于5.45%的二套房贷利率都要上调。

数据来源：融360大数据研究院

以北京为例：

此前北京新的个人住房贷款定价基准为：首套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+55个基点，二套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+105个基点。

按照5年期以上LPR4.85%的水平计算，北京首套个人住房贷款利率下限是5.4％，二套房是5.9％。

目前北京地区大部分银行执行的房贷利率是首套5.39%、二套5.88%，相比有了小幅提高。这也表明，在新的房贷利率政策下，严调控仍然是房地产市场的主线。

本文综合中国证券报、新华社等